中石油上市三大懸疑
近期最受矚目的事莫過于中石油登陸A股市場,這只新股不僅僅權(quán)重大,而且是大盤股中難得的高盈利金股。金股的回歸適逢6000點高位,市場處于高估值和政策調(diào)控的邊際范圍,分歧和震蕩已經(jīng)凸顯,中石油此時的衣錦還鄉(xiāng),前后市場格局將會怎樣?
資金能否流向二級市場
中國石油A股每股發(fā)行價格為16.7元,對應(yīng)全面攤薄后2006年市盈率為22.44倍,按此計算,融資規(guī)模將達(dá)到668億元。從發(fā)布的定價公告顯示,共有484家配售對象參與網(wǎng)下申購,超過了此前中國神華465家和中國建行432家的水平。在眾多的投資者中,大型基金、保險公司、證券公司和財務(wù)公司云集,其中,共有8家機構(gòu)按照上限12億股進(jìn)行申購,單家凍結(jié)資金高達(dá)200億元,在A股IPO歷史上屬罕見。中國石油本次網(wǎng)下凍結(jié)資金7,992億,網(wǎng)上凍結(jié)資金2.57萬億元,總凍結(jié)資金高達(dá)3.37萬億元,改寫了一個月前中國神華剛剛創(chuàng)下的2.66萬億元的紀(jì)錄。如此之大的申購資金解凍之后能否進(jìn)入二級市場呢?
分析人士認(rèn)為,參與申購的資金性質(zhì)一般為偏重安全度的風(fēng)險回避性資金。而從資金來源渠道來看,一方面來自于企業(yè)自有資金,另一方面多來自于銀行間市場拆借資金。數(shù)據(jù)顯示:中石油申購前夕的22日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)的兩周利率已經(jīng)達(dá)到8.46%,而當(dāng)時一周前該利率還僅僅處于2.35%的低水平。這說明越來越多的機構(gòu)對中石油IPO的資金籌措程度,也說明資金融資成本較高,更多資金將很快回流或還款。同時在中石油解凍之時,當(dāng)日仍有兩家中小企業(yè)板新股發(fā)行,申購資金仍會有大部分回流到申購之中。中石油申購中的部分私人資金和游資有可能回流二級市場,但其不足以大規(guī)模影響市場格局。
上市之后能否追進(jìn)
中石油是亞洲乃至世界上最賺錢的企業(yè)之一,其公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2007年6月30日,中石油股份公司資產(chǎn)總計為8794.7億元,上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤約1059億元,相當(dāng)于目前A股上半年總利潤的22%,同時,中石化以目前的85億股流通盤和中石油將發(fā)行的40億股將直接助推石化板塊成為滬深300指數(shù)的最重要權(quán)重板塊之一。日前,中石油已取代通用電氣,成為全球市值第二大公司。登陸A股后,中石油或能超越??松梨冢蔀槿蚴兄底罡叩钠髽I(yè)。去年底,中石油全部油氣儲量合計205億桶。同期,??松梨谟蜌鈨錇?28億桶,荷蘭皇家殼牌為113億桶。今年5月在渤海灣發(fā)現(xiàn)冀東南堡油田后,中石油的油氣儲量更大幅向上修正。
難怪各路資金趨之若騖。中石油作為大盤股上市首日漲幅與近期建行、神華等上市具有一定的可比性。如果按中石油發(fā)行價16元溢價90%取值,其目標(biāo)定價在30.4元。按60-70%相對于H股目前的溢價計算,中石油A股股價也在30元以上。目前機構(gòu)普遍對其首日市場定價預(yù)期在30-50元。由于市場點位較高,大部分股票仍有震蕩風(fēng)險,所以中石油首日上市也可能引發(fā)搶購潮,分析人士認(rèn)為,30元左右為安全區(qū)域。如果股價一步達(dá)到高位,則中小投資者亦應(yīng)注意風(fēng)險。
哪些股票具有短期機會
近期國際市場油價持續(xù)大幅度上漲,紐約原油期貨價格10月31日收盤價格達(dá)到每桶94.53美元,這使國內(nèi)成品油與原油價格倒掛的供求矛盾加劇。為保證國內(nèi)成品油供應(yīng),國家發(fā)改委決定自11月1日起將汽油、柴油和航空煤油價格每噸各提高500元。而成品油價格的上調(diào),對中石化、中石油等石油類公司形成了較大利好,周四以中國石化、黑化股份、中海油服等為首的石油股大幅上漲,短線強勢明顯;分析人士認(rèn)為,隨著中國石油上市的日益臨近,在成品油價格上調(diào)的行業(yè)利好推動下,與石油有關(guān)的上市公司將迎來新的炒作機遇。
此外,收益人民幣升值和盈利連續(xù)上升,應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定、持續(xù)盈利能力強以及沒有被嚴(yán)重高估的銀行類和地產(chǎn)類上市公司。(證券日報)
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