萬眾矚目的中國石油昨日A股上市，其高開低走的結局，顯示并沒有如預期中那樣受到投資者狂熱追捧。業內人士認為，中石油A股后期仍可能反復震蕩以尋求合理定位。

高換手預示分歧

中石油昨日上市A股為30億股，當日成交15.47億股，換手率達到51.6%。統計顯示，從今年以來上市的大盤新股（首日上市在10億股以上）上市首日換手率來看，中國鋁業為27.5%、中信銀行72.42%、中國神華為36.91%、交通銀行56.49%、建設銀行為43.43%；可見中石油的首日換手率處于較高水平，顯示投資者對后市分歧較大。

高定位引發拋售

昨日中石油以48.6元開盤，這一價格也幾乎成為當日最高價，隨后股價一路走低，最低下跌41.7元，尾市略有收高，最終以43.96元收盤，和開盤價比下跌超過9%。

根據統計，上市前申銀萬國、招商證券、國金證券等12家券商研究機構給出的中國石油上市首日預測定價，均值區間在31.19-36.20元，極限區間在23.40-44元。正是48元多的超預期開盤價，引發了大量拋盤出現。

影響指數各不同

中石油目前已經是A股總市值最大的股票，其上市后對指數的影響也備受關注。

根據上交所、中證指數公司關于大市值公司快速進入相關指數的規定，符合條件的公司將于10個交易日之后一并進入上證綜合指數、上證180、上證50、滬深300等相關指數。因此中國石油將于11月19日分別計入上述指數。但對于不同指數來說，中石油的影響并不相同，其中對上證綜指影響最為顯著。

假設以40元價格計算，其在上證指數中的權重將有望達到23.57％，其在滬深300指數中的權重約為2.45%，在上證50和上證180指數中的權重分別為4.70%和3.51%，在中證100指數中的權重為3.51%。

被動配置額有限

作為市值最大的股票，中石油上市后將成為指數基金被動配置的對象，但是指數基金配置數量可能沒有市場預期的那么多。

資料顯示，A股市場上的指數基金以上證綜指作為跟蹤指數的幾乎沒有，滬深300、上證50、上證180指數通常是最主要的跟蹤對象。中石油在這些指數中的權重最高也不超過5%，因此即使指數基金（總份額1000多億）被動配置，所需要配置的金額也只有100億左右，對中石油股價影響也十分有限。

走勢以震蕩為主

上市首日的高開低走為中石油未來走勢蒙上陰影。另外，昨日中石油H股收于18港元，全天下跌超過8%，A股相對溢價140%，這也對A股價格構成制約。對于中石油A股未來走勢，市場人士認為，在經過昨日的高開低走后，中石油股價已經回落到市場預期定價的區間附近，雖然距離大部分合理定價區間（30元附近）仍有相當大的高估，但是考慮到中石油行業的前景看好及獨有的市場地位，以震蕩回落尋求合理定位的可能性更大。 李東升