自三月中下旬以來，港股市場逐步回暖，恒生指數已較低點回升約30％。受此影響，新股市場也開始逐漸趨于活躍。但無論是從新股上市首日表現來看，還是從招股價格對應的估值水平看，投資者似乎依然比較保守。
昨日，原本計劃2月初上市的茂業國際（00848.HK）在經歷一番波折后終于如愿登陸港股市場。同時，衣念時裝（00749.HK）、雅天妮（00789.HK）、亞洲水泥中國（00743.HK）也正幾乎同步進行著公開招股，這一情況為今年以來所 罕見。此外，據港交所資料顯示，現正處理的新股上市個案多達69家，近兩個月將有超過10家公司排隊上市。除了已經上市的茂業國際和開始公開招股的這三家公司外，有消息稱，還有幾家公司也都已遞交上市申請，其中有內地房地產開發商中惠集團和恒盛地產，前者計劃集資約47億元，后者則計劃籌集100億元；還有主要經營內地跨媒體廣告以及新聞、公關等業務的中視金橋，也計劃集資7.8億元。
一方面，擬上市企業對IPO熱切期盼；另一方面，市場卻依然表現保守。昨日上市的茂業國際雖然在年初延遲招股后壓低了招股價格并縮減了招股規模，但它“修成正果”后卻依然在上市首日跌破招股價。這除了上市公司本身的因素外，另一個主要原因在于，投資者在市場回升了6000點后對接下來的走勢產生了分歧和疑慮。除了茂業國際外，其實目前正在招股的幾家公司的IPO估值也相對較低。這多少也反應了市場的保守態度。
三只正在招股的公司中，亞洲水泥中國最受市場關注。該公司管理層昨日在德國進行路演，據悉其國際配售部分已獲超額認購，不過一般投資者對該股的反應，則有待公開招股的情況而定。亞洲水泥中國2007年表現不俗，營業額增加67%至22.5億元，純利則急增280%至2.46億元。據預測，該公司今年上半年的中期純利，將不少于1.67億元。據初步招股文件披露，公司計劃發行3.75億股新股，招股價為4.85－6.45港元，即2008年預測市盈率15.4－20.5倍。這一估值水平，與已經上市的中國建材（03323.HK）24.27倍，海螺水泥（00914.HK）25.06倍的估值水平相比，明顯偏低（均為2008年預測市盈率，數據來自申銀萬國）。
此外，衣念時裝的估值也比較低。衣念此次招股價為3.8－5.8港元，相當于2008年市盈率預測為15－23倍，與同類公司百麗（01880.HK）的26倍與李寧（02331.HK）的32.3倍相比更低。
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