在國家統計局公布4月份CPI數據后，緊縮貨幣政策隨之而來。人民銀行12日下午宣布，自5月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

由于4月份CPI指標反彈、通脹壓力持續，以及出口貿易的強勁增長，此次上調準備金率在市場的預期之中，但速度之快卻讓市場頗感意外。業內人士認為，由于CPI處于向上的趨勢，此舉將成為一種例行操作。如果CPI繼續上升，準備金率還會提升。

交通銀行首席經濟學家連平表示，今年上半年，央行頻頻上調準備金率主要還是為控制銀行流動性和抑制國內物價上漲，未來存款準備金率可以上調至18%甚至20%。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，從4月份CPI同比上漲8.5%這一數據來看，目前通脹壓力較大。作為在從緊政策下加息的替代工具，存款準備金相對來說更合適，產生的連鎖反應相對更少，上調的空間仍在。

中金首席經濟學家哈繼銘也表示，從緊政策還將繼續，存款準備金率還有很大上調空間，預計年內央行還會有2-3次上調的可能，估計將達到20%左右。

對于央行是否會動用“組合拳”，后期會否加息，申銀萬國宏觀經濟高級分析師李慧勇表示，央行對于加息后的效果也有所擔憂，加息也是一把雙刃劍。加息在防通脹作用方面優于提高存款準備金率，但同時抑制經濟增長作用也是非常大的，目前政府一直著重平衡經濟增長與通貨膨脹的關系，言外之意是比較擔心未來經濟下行的風險。因此，央行會優先考慮數量型手段。

哈繼銘表示，剛剛發生的地震降低了央行近期加息的可能性，因為任何一個國家都不可能在發生大的自然災害后加息，地震對經濟造成的負面影響還有待觀察。而且，由于對流入境內熱錢數量的不確定性，央行也不大可能動用加息手段。

郭田勇也表示，目前加息央行應該會慎用，而作為數量型貨幣政策工具，存款準備金率使用可能會更合適。

經濟學家王小廣則認為，上調存款準備金率的調控措施是不錯，但央行若能小幅、溫和的加息，效果可能會更好。他表示，目前，整個經濟處于高位運行，投資高增長，CPI居高不下，針對高投資、高CPI，溫和的加息措施相對于上調存款準備金率更為有效。雖然美聯儲降息后，央行的加息空間繼續被壓縮，但央行應該做出加息動作，因為價格對于加息還是比較敏感的。而且加息也是一種非常靈活的政策，如果覺得不合適，央行可以再減息。