A股估值接近成熟市場水平

光大證券保險行業(yè)分析師肖超虎認(rèn)為，“從保資目前的舉動看，應(yīng)該是保監(jiān)會認(rèn)可市場安全的一個信號?！?/p>

伴隨著股市的接連下跌，A股市場的吸引力日益上升。AH股溢價指數(shù)近日創(chuàng)出105.79點(diǎn)新低，當(dāng)前A股股價對H股股價溢價正在逐步消失，A股的平均估值水平已經(jīng)接近成熟市場。

英大證券研究所所長李大霄表示，A股對H股溢價2007年曾超過了100%，而目前又回落到了10%以下，說明目前A股市場進(jìn)入了價值平衡區(qū)，現(xiàn)在已經(jīng)回到合理區(qū)域。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤，滬綜指的靜態(tài)市盈率和動態(tài)市盈率分別為16.82倍和14.23倍，低于標(biāo)普500，與日經(jīng)指數(shù)的市盈率水平差別不大。藍(lán)籌股云集的上證50，平均市盈率也已降至17倍，而其中更是有兩成處于10倍以下。

國泰君安分析師對此表示，“A股高估值問題已經(jīng)不存在，估值水平雖未到達(dá)歷史最低水平，但已處于底部區(qū)域，考慮到A股未來盈利增速，我們認(rèn)為已經(jīng)被低估?！?/p>

“摩根士丹利全球國際指數(shù)的市盈率在15倍左右。與上證50相比，也就是10%至15%之間的差距。我們目前的估值水平與全球新興市場的估值水平已經(jīng)非常接近了”。從事證券咨詢業(yè)務(wù)的中證投資指出，“目前股市處在合理低估的水平上，值得投資者長期關(guān)注。”

分析人士強(qiáng)調(diào)，不同的市場應(yīng)該有不同的估值標(biāo)準(zhǔn)，假定以10倍PE為成熟市場合理估值，并不能就此判斷所有市場都應(yīng)該以10倍PE為估值合理的標(biāo)準(zhǔn)。而目前A股對H股估值趨向接近，至少可以說明A股正在進(jìn)入價值區(qū)域。

提振信心是A股突圍之路

業(yè)界的一個共識是，目前的市場不只是估值水平的問題，更重要的是投資者信心問題。投資市場是一個信心市場，沒有了信心，估值體系不過是一層窗戶紙，一捅就破。

東方證券分析師鐘建表示，對于目前的市場，投資者要保持信心，不要過于恐慌。他說，此前影響股市的惡劣環(huán)境已經(jīng)有所改善。從國際環(huán)境看，美國政府接管“兩房”，采用國家干預(yù)措施緩解外部危機(jī)；從國內(nèi)看，大小非方面，管理層通過大宗交易、可交換債發(fā)行等方式逐步解決，在8月下跌中，大小非減持力度有限；面對上市公司業(yè)績下滑的風(fēng)險，管理層也在宏觀調(diào)控方面出臺一系列措施，保障經(jīng)濟(jì)增長。

分析人士指出，此前的一次次反彈之所以都以失敗告終，根源就是缺乏一個足以提振全體投資者信心的重大利好，沒有把大家的力量擰成一股繩來推動股指走高，從而形成市場真正的底部。而這個特大利好，可能是進(jìn)一步減免印花稅，也可能是設(shè)立平準(zhǔn)基金，還有可能是股指期貨的推出。（張漢青 陳圣莉）