面對超預期的降息利好，機構上周仍延續謹慎態度，反倒是游資表現仍然活躍。從大智慧Topview數據得知，基金、QFII資金均小幅凈流入，而保險資金將海通證券作為主陣地，成為上周機構中的主要空頭。

    11月21日至27日，保險資金累計凈流出16.1億元，海通證券成為險資做空主陣地，被拋賣17.1億元。11月26日，險資凈流出額高達13.7億元，T245353、T244729兩大席位，在11月26日分別賣出海通證券11.9億元、3.6億元。另外，T235887、T237790、T242097等三個席位也積極參與了海通證券的減持。另外，險資還賣出了寶鋼股份（3.1億元）、特變電工（0.4億元）、保利地產（0.4億元）、中糧屯河（0.4億元）、興業銀行、建發股份、中金黃金等。

    不過從T類席位交易明細中發現，保險資金的做空并不是“一刀切”。在不少藍籌股上，險資大舉建倉買入。比如：工商銀行（1.2億元）、中國平安（1.4億元）、貴州茅臺（0.7億元）、金地集團（0.7億元）、建設銀行（0.5億元）。

    基金和QFII上周交易額有所下降，資金呈現小幅凈流入。11月21日至27日間，參與上周交易的59家基金小幅凈流入3.5億元。中信證券、金地集團、中國南車、金鉬股份等是基金主要介入的品種。

    QFII資金聚集的四大營業部同期凈流入11.0億元，中金公司上海淮海中路營業部與申銀萬國上海新昌路營業部交易分化，前者資金凈流入5.0億元，后者資金凈流出0.4億元。統計幾個營業部的買賣交易信息，中信證券、民生銀行、交通銀行、中國石化、大唐發電、中國石油、中國鋁業、大秦鐵路、廣州控股、中國中鐵是QFII資金上周積極建倉的“前十大股”。而中國平安（3.7億元）、西部礦業（1.1億元）、寶鋼股份（0.6億元）等被QFII大力拋空。

    相比機構的謹慎，游資延續活躍的表態，更顯市場信心的恢復。作為一線隊列的國信深圳泰然九路、東吳杭州文暉路、光大寧波解放南路等營業部，打破了之前單一波段操作中信證券的局面，近期還同時積極介入了海通證券、中國南車、上實發展、中鐵二局、界龍實業等。二線游資國泰君安上海江蘇路、長江武漢友誼路、中信建投武漢中北路等營業部，仍繼續操作水泥、基建類個股。近期漲幅較大的五洲交通和中路股份等個股背后，則是深圳地區營業部扎堆的活躍身影。另外，信泰南京丹鳳街、北京高華北京金融大街、平安海口國貿大道等幾家營業部成為主要空頭游資，巨額拋售海通證券，被市場人士判斷為疑似小非過境營業部。（楊晶）