“不是說基金要打排名戰，怎么上周市場又跌了呢？只剩最后兩周了，基金還會有所作為嗎？”

投資者對年末基金“做市值”行情充滿了期待；然而上周以來，隨著基金重倉股的下跌，2000點“攻擊戰”無功而返！

近日，國泰君安證券披露了2003年～2008年基金重倉股的超額收益率平均值，統計數據顯示，基金重倉股在全年12個月中，2月份收益率最差，為-2.5%，12月份為3%，漲幅最大！

每年12月 基金操作最努力

“一年之中，基金哪個月最勤快？”這個問題很多投資者都能給出正確答案———12月，因為年終業績排名與自身利益息息相關，所以每個基金經理都會不懈努力！

“一年之中，基金哪個月最懶惰呢？”能夠回答的投資者寥寥無幾！

近日，基金一年運作收益線路圖首度曝光，國泰君安證券統計了2003年～2008年基金重倉股的超額收益率，所謂超額收益率是指基金重倉股的收益率，減去滬深300指數成分股收益率的剩余部分。

數據顯示，基金在12月的效率最高，它的重倉股超額收益率達到3%，比排名第二的8月份高0.5%；而基金最懶惰的是2月份，超額收益率是-2.5%。(見圖)

縱覽基金重倉股超額收益率全年的變化，不難看出全年波動明顯：3個高值出現在12月、8月、3月；而三個低值出現在2月、4月、5月。數據顯示：上半年有3個月出現負值，而下半年僅有9月的收益率為-0.6%，這個數值遠低于上半年的三個低值。9月份，基金重倉股超額收益率在創出下半年最低點后，一路持續走高，直到12月份創出全年最高3.0%。這也再次印證了基金高度重視年終排名，并且有所作為！

今年效率同樣高

“一年之中，12月份基金重倉股超額收益率最高！”這是近5年數據的權威結論，今年同樣不例外———12月基金的效率依然高。

我們來看基金本月重倉股的表現，截至上周五，中國平安、中信證券、興業銀行、特變電工、北京銀行是基金增持最明顯的股票，這5只股票12月前兩周的漲幅分別為15.34%、6.85%、17.51%、12.80%、11.89%，其中4只遠高于同期滬深300指數7.16%的漲幅。

正是由于基金重倉股表現不俗，使得基金凈值在本月前兩周的漲幅相當驚人，截至11月底，189只股票型基金的平均跌幅為53.25%，12月兩周交易后，189只股票型基金平均漲幅5.28%，其中國泰金馬穩健漲幅高達10.02%。今年12月基金的高效率得以印證。

投資者目前擔心的是———指數跌到2000點以下，不少基金減倉，年底基金做市值行情就此結束了嗎？

“精彩的機構博弈還將上演。”國泰君安研究報告指出，“今年剩下的十幾個交易日內，基金還將展開激烈乃至慘烈的排名競賽，年底能位居前三分之一還是后三分之一，目前還有很大變數。凈值跌幅在40%～45%、45%～50%以及50%～55%之間聚集了大部分基金，排名位置輕易就能扭轉乾坤。”

因此，有理由相信———基金年終排名競爭剛剛揭開序幕，高潮就在后面！(記者 李凱）