“全流通對招商銀行股價的影響不大，從去年的經驗看，可以用‘穩定’來形容。”昨日上午11點左右，《證券日報》記者電話采訪招商銀行董秘蘭奇，他如是回答。

“招商銀行的大股東都是不錯的。”蘭奇告訴記者，招商銀行沒有特別在解禁股方面去做股東的工作，股東整體上對招商銀行都很有信心，大股東招商局更是對招商銀行有絕對的信心。只有極小部分股東，有點進退兩難：不想出股票，但公司資金鏈面又有點緊張。

昨日，招商銀行以13.51開盤，13.91元收盤，漲幅3.04%。投資者對招行全流通平靜處之。

股東持股意愿較強

本月大小非解禁將迎來一個小的高潮,招商銀行(600036)將解禁47.99億股,占招商銀行現有可流通A股72.46億股的66.23%,占全部股本147億股的32.63%。這是招商銀行最后一批的限售股解禁,此后招商銀行股票將實現全流通。

據相關資料，除了招商銀行外，2月解禁股上市之后，市場將迎來一大批全流通的股票，105家解禁公司中有55家公司將實現全流通。2月份之后，無限售條件股份市值占總市值的比例也上升到40.44%。

“從股東明細上看，大部分都是一些有較強持股意愿的股東，所以我們覺得這次解禁不會對招行的股價有很顯著地沖擊。”光大證券分析師金麟進一步分析說，此次解禁股中，招商局持股占比比較高,招商局持股包括招商輪船17.82億股,深圳宴青投資4.33億股,深圳楚源發展3.79億股等。他認為，后兩家公司可能有一些拋售的跡象。但據記者了解，作為招商局全資持有的公司，他們拋售的動力應該很低。

西南證券的分析師張剛則持相反意見。他表示，招商銀行的13家解禁股東均為國有股股東，均為首次解禁，且所持股數全部解禁。招商局持股均承諾最低價格調整后為7.82元，遠低于目前市場價格，沒有約束力，可能會有一定的套現壓力。

估值合理解禁意愿受限

“我們知道前期,包括海通證券,包括金豐科技,他們限售股對于股價沖擊也不太明顯。因為相對來說股價到低位的話,大小非自身要衡量一個錢出來再去買什么股票,或者退出市場,在這種比較低的估值水平下,其實在價值低估的情況下,大小非解禁意愿也會受到一定抑制。”金麟從另一個角度進一步確認解禁股壓力很小。

英大證券研究所所長李大霄同樣是一個樂觀者。他認為，大股東已經自發地從單方面減持轉變為雙向增減持，有助于促使市場穩定。大小非是困擾市場的重要問題，而現在的情況是這一問題已經出現了一些變化，解禁股并不是完全不計成本地單方面減持了。

他認為，解禁股漸漸成為淘金之地的案例在不斷增加，甚至上漲的幅度讓人瞠目結舌，這是一個極其重要的信號，可以有效地改變市場的預期。首先，大小非們會慢慢惜售，減持專業戶們將不容易拿到低的折扣，進而在二級市場傾銷的舉動就會大幅收斂；其次，淘金者慢慢增多，會形成市場穩定的基礎，解禁股的壓力有望隨著時間的推移得到化解。

興業證券將2月行情寓意為“春意勝寒意”，不僅提出2月會延續1月的好氛圍，市場熱點也會轉向大市值品種。去年12月的貨幣供應量數據明顯止跌回升，興業證券判斷存貸利率及存款準備金率仍有下調的空間，資金面的流動性和經濟數據都會開始往好的方向變化。2月限售股解禁市值約1727億元，看似較多，但其中659億集中在招商銀行身上，但招行的大非減持可能性極低，剔除此因素后的實際壓力不如想象的大。

機構擁抱金融股

而來自天相的統計也說明，金融股依然是基金2008年末重倉股的當家品種，基金持有的前二十大重倉股中，占據了7家。其中，銀行股5家、證券股1家、保險股1家。

招商銀行依舊霸占著基金重倉股的頭把交椅。統計顯示293只積極偏股型基金中，持有招商銀行的有139只基金，與上一季度的181只基金持有數額比，大幅下降。

浦發銀行則依仗91家基金公司的支持，成為基金第五大重倉股。中信證券、中國銀行、工商銀行、民生銀行、興業銀行也各自有著自己的“粉絲”，依舊進入行業前20名。

天相投顧張春雷、王逸峰、石磊同時認為，隨著2008年的大幅下跌，上市銀行的估值水平已經具備明顯吸引力。2009年，盡管上市銀行的盈利能力可能出現下降，但即使考慮盈利的下降，我們認為上市銀行的平均股息率水平仍將遠高于定期存款和國債收益率。因此，我們維持對銀行業“增持”評級。在個股選擇方面，我們預計2009年1季度宏觀經濟數據可能出現好轉，市場對貸款質量的擔心可能減弱。因此，前期跌幅較大的興業銀行、招商銀行可能將迎來恢復性上漲。（潘霓）