短期將維持震蕩盤升格局

⊙浙商證券

上周全球股市繼續普漲反彈之旅，而對本周的G20金融峰會市場亦有期待，這些積極因素都支撐全球股市繼續回暖。A股市場總體上跟隨了全球股市這一輪反彈過程，上證綜指已經逼近前期高點（2402點），立于主要短期均線之上，短期內市場可能繼續維持震蕩盤升格局。

宏觀經濟正在見底回升，石油石化、銀行證券等權重股業績環比回升給市場吃下定心丸。而流動性依然充裕，根據央行研究部門最新監測數據，3月份中國貸款投放規模仍延續前兩個月的趨勢。當然工業企業盈利狀況繼續惡化，工業企業利潤增速急劇下滑是經濟快速收縮的必然結果。

行業方面，石油和天然氣開采業2009年1-2月利潤同比增速為-86.1％（2008年1-11月為37.2％）。我們預計一季度油價觸底后，隨著油價回升，中石油、中石化業績環比將逐漸改善，我們上調兩大石油股至推薦評級；目前銀行業三巨頭均公布了2008年年報，總體業績比市場預期要好，我們上調銀行業評級至“推薦”。　

創新高可期關注三類品種

⊙天相投顧 　

本周市場有望延續震蕩上行態勢，上證指數創本輪反彈新高可期。策略上繼續建議重點關注以下三類，以獲取超越指數的收益：一是區域整合。在未來新一輪的經濟增長周期中，我國的區域經濟結構會發生很大轉變，從區域投資潛力角度相對看好安徽、新疆、西藏、青海等區域；二是資產整合。建議重點關注安信信托、華孚色紡、振華港機等；三是從風格特征看，對金融、地產等價值藍籌股相對有利。建議關注的公司有浦發銀行、招商銀行、金地集團、中華企業等。另外，隨著即將啟動的3G建設投資，特別是5月17日的世界電信日可能引發該行業相關股票的提前啟動，建議關注的公司有中興通訊、寶信軟件、華勝天成等。

在行業選擇上，我們通過比較今年1-2月與去年9-11月單季收入增速和毛利率，建議投資者關注需求回升、毛利率穩定的化纖以及成本壓力緩解、需求穩定的電力。對于需求下降但毛利率回升的石化、食品制造、鋼鐵、燃氣生產、化工、金屬制品、醫藥制造等行業也可適當關注。

回調動力將來自兩個層面