中新網(wǎng)6月10日電中國證監(jiān)會今日正式發(fā)布了《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人就相關問題回答了記者的提問。

記者：請介紹一下《指導意見(征求意見稿)》向社會公開征求意見的情況。

答：我會于5月22日就《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》向社會公開征求意見。截至6月5日，我會共收到電子郵件、傳真等形式的反饋意見1687件。

在此期間，我會還分別召集各方代表舉行座談會，對《指導意見》進行深入討論。5月25日，我會邀請部分證券公司、基金管理公司、保險資產(chǎn)管理公司的負責人以及專家學者，圍繞新股發(fā)行體制改革思路和具體措施進行座談交流。6月3日，我會有關部門再次召集部分保薦機構座談會，聽取意見。同日，我會又分別在上海、深圳兩地同時召開個人投資者座談會，現(xiàn)場聽取個人投資者對《指導意見》的意見和建議。

總體上看，市場各方積極支持對新股發(fā)行體制進行改革，認為改革措施的市場化方向明確，既注意吸收借鑒境外成熟資本市場經(jīng)驗，又充分考慮我國資本市場現(xiàn)階段的特殊情況，對目前市場關注的新股發(fā)行上市熱點問題，給予積極的回應。分步實施、適時深化的節(jié)奏安排，審慎考慮了發(fā)展中市場的復雜特征，在開展當前工作的同時明確了進一步推動改革的方向。參與征求意見的市場各方也對《指導意見》提出了一些建設性意見。

記者：市場各方對《指導意見(征求意見稿)》的意見和建議主要集中在哪些方面？與征求意見稿相比，本次正式發(fā)布的《指導意見》作出了哪些修改調整？

答：從反饋意見情況來看，市場各方的意見主要集中在以下四個方面：

1、有意見認為，目前多數(shù)投資者只有一個賬戶，但是也有個別投資者有多個賬戶，比如，按照中國登記結算公司的規(guī)定，證券公司每500萬元注冊資本可開立一個自營賬戶，證券投資基金每租用一個基金交易專用席位可開立一個賬戶等等，這就存在一人(機構)多戶情況。為使股份分配能夠有效地向有申購意向的中小投資者傾斜，更好地體現(xiàn)公平原則，應當明確單個投資者只能使用一個賬戶申購新股。

2、有意見認為，目前股份鎖定數(shù)量較多，不利于抑制市場炒作，應當放寬股份鎖定限制，增加可供交易的股份數(shù)量。

3、有意見認為，隨著定價市場化程度的提高，有必要相應增加發(fā)行機制的彈性，給予券商在回撥、中止發(fā)行等方面更多的自主裁量選擇。

4、有意見認為，千分之一的網(wǎng)上申購上限偏低，每個賬戶網(wǎng)上獲配的股份數(shù)量太少，因此建議網(wǎng)上單一賬戶申購上限比例應適當提高至百分之一；若不改變申購上限，則應提高網(wǎng)下發(fā)行比例，持這種意見的主要是法人機構。部分個人投資者則認為，千分之一的網(wǎng)上申購賬戶上限偏高，對中小投資者傾斜力度不夠，建議將上限調整為萬分之一甚至更低；若不改變申購上限，則應提高網(wǎng)上發(fā)行比例。

經(jīng)認真研究，我們采納了前三項建議，并據(jù)此對《指導意見(征求意見稿)》進行了相應修改完善：(1)關于賬戶問題，證監(jiān)會于2007年對賬戶進行了專門清理，取得了十分明顯的成效，對各方在賬戶的使用和管理上有明確的要求。為澄清疑慮，在近期改革措施部分，進一步明確“單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股”的要求。(2)在改革基本內容部分，增加了“適時調整股份發(fā)行政策，增加可供交易股份數(shù)量”的內容。(3)在改革基本內容部分，增加了“完善回撥機制和中止發(fā)行機制”的原則思路。

對第四項建議，綜合考慮各方面情況，維持了征求意見稿中千分之一的網(wǎng)上申購賬戶上限要求，暫不調整現(xiàn)行網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例的規(guī)定。

此外，部分個人投資者仍然建議考慮市值配售、一人一手、存量發(fā)售等意見，這些建議我們已經(jīng)在形成方案的過程中作了充分論證，對實施的困難在征求意見時作了說明，目前尚難以判斷其具備了實施的條件，因此暫不采納。

記者：“適時調整股份發(fā)行政策，增加可供交易股份數(shù)量”，是否意味著解除大股東股份的鎖定限制？

答：在征求意見過程中，機構投資者、個人投資者都提出了增加可供交易股份數(shù)量方面的建議。比如，部分個人投資者建議取消大股東股份的鎖定，公司上市時全部股份均可交易；部分機構投資者建議取消網(wǎng)下獲配股票三個月鎖定期的強制要求；還有意見主張馬上推出存量發(fā)售。

經(jīng)過股權分置改革，凡是實施了股改的公司，其所有股份均是流通股。部分股份限售與公司股份的全流通性質并不矛盾。從境外成熟資本市場經(jīng)驗來看，他們對控股股東、戰(zhàn)略投資者一般都有6-12個月限售期。我國的法律法規(guī)和有關規(guī)則也對大股東股份鎖定作出明確要求。國內外對主要股東股份的限售鎖定，其目的是維持公司治理結構和經(jīng)營管理在一定期限內的穩(wěn)定性，防范新上市公司大股東過快變更帶來管理層的頻繁變動，從而帶來經(jīng)營管理上的不確定性，影響公司業(yè)務的可持續(xù)性，導致風險。從這個角度來看，對主要股東股份有鎖定期要求，是上市公司的內在約束機制，會長期存在。

關于網(wǎng)下配售鎖定問題和存量發(fā)行問題，征求到的意見很重要，符合市場化的方向，我們將遵循發(fā)行體制改革分步實施、逐步完善的原則，創(chuàng)造條件，逐步推動。