三、 下半年國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

從AU（T+D）的歷史價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，金價(jià)整體重心有所上移，平均價(jià)格成交區(qū)在200——205元每克之間。自2008年3月17日，AU（T+D）創(chuàng)234元每克歷史新高后，受國(guó)際金融危機(jī)影響，資本市場(chǎng)價(jià)格泡沫破裂，2008年10月金價(jià)回落調(diào)整低點(diǎn)150元每克。隨后的黃金價(jià)格反彈震蕩，一直維持在此區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。近入2009年，隨著政府出臺(tái)四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施和銀行貸款機(jī)構(gòu)的超額放貸，中國(guó)資本市場(chǎng)又快恢復(fù)活力，黃金價(jià)格也一直保持在195元每克的基礎(chǔ)之上。適度寬松的貨幣政策和普通投資者參與黃金投資熱情的高漲，是下半年支撐黃金價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的主要基本面因素。

但我們也看到，全球資本市場(chǎng)在經(jīng)歷了2009年上半年一次大規(guī)模的“V”字型反彈過(guò)后，可能會(huì)因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的滯后效應(yīng)而在下半年的一小段時(shí)間內(nèi)恢復(fù)平靜。中國(guó)資本市場(chǎng)同樣面臨著回調(diào)的壓力，這在一定程度上將影響黃金市場(chǎng)的短期投資情緒。國(guó)際市場(chǎng)美元的短暫反彈和原油價(jià)格的小幅回落，也將制約國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格的反彈高度。預(yù)測(cè)第三季度金價(jià)將維持在200元每克附近上下反復(fù)，第四季度有可能逐漸恢復(fù)走強(qiáng)，穩(wěn)定在200元每克之上。

人民幣升值壓力，將在2009年下半年更為嚴(yán)重。國(guó)際貿(mào)易保護(hù)和生產(chǎn)成本不平衡，只能通過(guò)人民幣升值來(lái)調(diào)節(jié)。如果人民幣在下半年有明顯的升值，這就會(huì)使國(guó)內(nèi)黃金投資者購(gòu)買黃金價(jià)格降低，但持有成本有所提高，一定程度上將打擊長(zhǎng)期持有者的信心，從而抑制黃金價(jià)格上漲的空間。而空頭投機(jī)者，將利用黃金價(jià)格的波動(dòng)變化，在市場(chǎng)中增加做空的投機(jī)頭寸，一旦這種做空機(jī)會(huì)集中出現(xiàn)，將引發(fā)市場(chǎng)短期內(nèi)的恐慌，金價(jià)有可能急速回落，預(yù)測(cè)185元——195元之間，將成為下半年金價(jià)回落的重要心理支撐區(qū)。

下半年，預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌支撐在185元、195元；上漲壓力在210元、215元、222元。

操作策略上，建議投資者以中短線操作為主，長(zhǎng)線投資者可以200元每克之下考慮逐步建倉(cāng)。（西漢志企劃部經(jīng)理：修成才）