中國增持美國國債241億美元

盡管上月大幅減持了251億美元美國國債，但是16日美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)顯示，中國增持美國國債的步伐沒有停止，截至7月末，中國持有美國國債為8005億美元，相較于6月末的7764億美元增持241億美元。

根據中國人民銀行16日公布的數據，截至8月末，我國金融機構外匯占款余額為181306.77億元，其中8月份金融機構新增外匯占款為1187.54億元，我國外匯持續流入的格局沒有改變，而且未來一段時間也不會改變。另外，與此次TIC數據公布的月份相對應的7月份的金融機構新增外匯占款為2204.56億元，也創下年內第二高?！拔覈掷m貿易順差的狀況不改變，流入外匯持續增加的狀況不改變，增持美國國債的怪圈就難以突破?！敝袊ㄔO銀行研究員趙慶明表示。

中國增持或者減持美國國債的一舉一動都牽動著國人的神經，因為中國手中的美債存量著實巨大。渣打銀行研究部門近日發布的報告指出，美國財政部數據可能低估了中國所持頭寸，部分原因是中國通過中介購買債券，最主要是通過倫敦的經紀商，購買量在美國財政部數據中沒有顯示在中國名下而歸到英國名下。

美國財政部8月曾發表聲明稱，今年10月開始的2010財政年度將發售更多的通貨膨脹保值債券(TIPS)，并考慮用30年期TIPS取代20年期TIPS。眾多人士分析稱，此舉是美國對眾多“債主”的一個表態，因為TIPS的發行成本要高于普通國債，而且未來通脹越嚴重，發行TIPS成本越高，因此美國政府想通過此舉來安撫各大債主：“我們有信心控制通貨膨脹率在一定水平之下?！?/p>

“但是，這或許帶有迷惑的色彩，美國通脹率的前景并沒那么樂觀。”趙慶明說。美國不可能很快退出自身的財政擴張政策。據一些人士估計，美國政府在截至本月的2009財年舉債近2萬億美元，2010財年則可能新增1萬億美元“因此美國國債的價格下跌、未來通脹以及美元購買力的下跌是板上釘釘，各大債主必定要承受由此帶來的損失，中國更是首當其沖?！彼硎?。

各國增持美債風險長期存在

在投資者的密切關注之下，美國財政部16日公布了7月份國際資本流動數據(TIC)。數據顯示，在中國增持的同時，其他各大債主國在7月間也在增持美國國債，日本增持127億美元達7245億美元，英國增持60億美元達2200億美元，加勒比海國家增持35億美元達1932億美元。總體而言，各國增持美國國債455億美元，總額達34280億美元。

這些跟蹤美國跨境資本流動情況的數據之所以成為焦點，主要是因為市場希望從中判斷美國國債(簡稱“美債”)的需求狀況，進而對美債價格和收益率走勢做出預測。分析認為，在美國復蘇之路尚不穩定的今天，持有美元以及美債的風險將長期存在。

短期美債需求保持穩定

為拉動經濟脫離衰退，美國政府大量舉債。投資者擔心，美債價格會在這么大的供應量重壓之下跳水，從而推高利率，對經濟造成嚴重破壞。但《華爾街日報》等外國媒體指出，迄今為止，市場對美債的需求保持穩定，因此美國國債價格和收益率走勢持平。

根據國際資本流動數據，包括私人投資者和外國央行在內的海外買家2009年上半年購買了凈值2070億美元的長期國債，較前六個月的1100億美元大幅上升。而10年期美國國債15日的收益率為3.45%，較上年同期幾乎沒有變化，而上年同期正是美國政府進行規模最大的發債之時。

分析人士指出，投資者繼續買進美國國債的一個原因可能是，10年期國債收益率與通脹之間的息差(“實際”利率)是上世紀80年代以來最高的。這表明債券投資者正在獲得有力的通脹緩沖。