三、印度黃金進口

筆者搜集的孟買黃金協會數據（Bombay Bullion Association）顯示，2009年1-12月印度黃金進口總額為205.4噸（如下圖）。世界黃金協會關于印度黃金進口的數據大大高于孟買黃金協會的數據。兩者采集數據的方法不同，并代表不同的市場。2009年4月底的印度的Akshaya Tritiya佛陀滿月節是印度4月進口大幅上升的原因。9月印度黃金進口上升是因為商家為10月份的節日做準備。10月份印度進口黃金有所下降，是因為節日需求應該基本結束了。12月份，印度黃金進口呈現季節性上升，達到33噸。但是，印度的黃金進口可能比去年的420噸大幅減少51.10%。

中國在2009年上半年超過印度，成為世界第1大黃金消費國。但是，印度黃金進口數據仍是黃金投資者分析黃金價格走勢的重要線索。看來，今年的印度黃金消費不會使多頭的黃金投資者得到支持。高價格無疑遏制了印度的黃金需求，并在相當大程度上反映出世界黃金實物需求的整體狀況。

如果僅依靠投資需求與投機需求推動黃金價格飆升，時間長了，就是資產價格泡沫。泡沫是怎么形成的？就是脫離基本面的投機推動的。紐約大學的Nouriel Roubini教授被稱為Dr. Doom – 末日先生。這位先生準確地預測到了這次美國的金融危機。他警告說，“極低的利率與美元貶值導致了一場新的資產泡沫。這場資產泡沫與疲弱的經濟復蘇和金融基本面完全不一致。風險是我們埋下了下一場金融危機的種子”。

不過，印度的統計數據是個謎。1月1日孟買黃金協會主席Suresh Hundia剛說印度2009年的黃金進口為200噸多一些。1月4日該主席改了口，修正了印度2009年黃金進口數據，為300-350噸。據說有幾家規模較大的交易商的數據之前無法獲得。