中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月1日訊上周末，三家上市保險(xiǎn)公司相繼發(fā)布2009年業(yè)績預(yù)告。中國平安和中國太保凈利潤激增分別達(dá)1500%、400%，中國人壽利潤則預(yù)增五成。投行人士表示，結(jié)合2009年業(yè)績預(yù)增情況及目前估值水平來看，保險(xiǎn)三巨頭目前的股價(jià)表現(xiàn)明顯跑輸大盤，已具備非常明顯安全邊際。

平安預(yù)計(jì)凈利猛增15倍 人壽、太保凈利預(yù)增50%、400%

平安1月30日在上證所發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的2009年業(yè)績預(yù)告，據(jù)其初步測算，預(yù)計(jì)2009年度全年凈利潤將比上年度的6.62億元增長逾1500%。

平安表示，其凈利潤出現(xiàn)較大幅度增長的主要原因包括：2009年該公司保險(xiǎn)、銀行和投資三大業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、快速、健康的發(fā)展，使其整體盈利能力得到較大提升。保費(fèi)收入方面，在去年全行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，平安卻一直采取較為激進(jìn)的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，其高于同業(yè)的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率水平也一度成為其保費(fèi)增長的"助推器"。

中國人壽公告稱，2009年凈利潤同比預(yù)增50%，中國太保2009年凈利潤則比上年度的13.39億元預(yù)增400%以上。隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效漸顯，中國太保業(yè)績?cè)鲩L開始呈現(xiàn)加速之勢，其結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善以及H股順利上市帶來強(qiáng)大的資本實(shí)力支撐。

原因：投資收益功不可沒

三家保險(xiǎn)股在公告中都各自表示，利潤增長的一大成因來自去年資本市場向好帶來投資收益的增長，去年全年滬深300上漲了95.0%。而去年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益2141.7億元，收益率6.41%，比上年提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)平安此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2009年平安共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1729.86億元，同比增長33.9%。而同期國內(nèi)另外兩大保險(xiǎn)巨頭中國人壽及中國太保卻錄得保費(fèi)收入同比分別微跌0.2%及增長8.4%。

在投資方面，平安較好地把握了市場節(jié)奏。2009年上半年資本市場好轉(zhuǎn)，平安也在期間適當(dāng)上調(diào)權(quán)益類投資的比例，并小幅下調(diào)固定到期日投資占比，使其上半年總投資收益獲益明顯。對(duì)于2009年下半年的操作，平安副首席投資官陳德賢此前在接受媒體采訪時(shí)表示，平安從去年底開始減少手頭現(xiàn)金，增加債券投資占比，令去年投資回報(bào)率超越目標(biāo)。

中國人壽去年降低了固定收益類投資比重，提高權(quán)益類投資比重，其權(quán)益類投資比重在三家上市公司中最高。

中國太保去年上半年投資較謹(jǐn)慎，增加了基礎(chǔ)設(shè)施債券，配置在87億元以上，權(quán)益投資增加比例亦處于行業(yè)前列。

股市：保險(xiǎn)三巨頭投資價(jià)值顯現(xiàn)

根據(jù)預(yù)增幅度不難推算出，中國人壽、中國平安、中國太保2009年的凈利潤預(yù)計(jì)分別為：151.02億元、105.92億元、66.95億元。2008年，中國人壽、中國平安、中國太保的凈利潤分別為100.68億元、6.62億元、13.39億元，基本每股收益分別為：0.36元、0.09元、0.17元。

市場此前預(yù)期新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將對(duì)中國平安業(yè)績產(chǎn)生一定負(fù)面影響，但從業(yè)績預(yù)告來看，明顯好于預(yù)期。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)中國平安2009年盈利方面的影響顯然是正面的，這將部分消除投資者此前對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的擔(dān)憂。受新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則產(chǎn)生不利影響的傳聞，中國平安A股股價(jià)近兩個(gè)月來明顯跑輸大盤13個(gè)百分點(diǎn)。

多位投行人士表示，結(jié)合2009年業(yè)績預(yù)增情況及目前估值水平來看，保險(xiǎn)三巨頭目前的股價(jià)表現(xiàn)明顯跑輸大盤，已具備非常明顯安全邊際，下跌空間已較小，不約而同地建議配置保險(xiǎn)股。