銀河證券：進退維谷 延續震蕩

經過上周回調后，本周市場先抑后揚，大盤觸及年線附近后，在銀行、地產等為代表的權重板塊帶動下出現反彈。盡管本周走勢良好，但目前市場仍然處于震蕩之中，短期內還將有所反復。

一方面，經濟復蘇跡象明顯，上市公司業績得到明顯改善，上市公司已公布或預告的業績就說明了這一點。另一方面，政策的不確定性加強，央行采取的收緊手段不斷付諸實施，投資者心理脆弱，市場一有風吹草動就奪門而逃，市場持續上漲的壓力較大。因此，目前大盤進退維谷，短期內將繼續在目前點位附近震蕩蓄勢，以等待形勢進一步明朗。

從消息面看，兩會后市場對于加息擔憂不減，但近日有跡象顯示加息的憂慮得以緩解。國家統計局數據顯示，監測的食品中有接近八成價格出現下降，反映出CPI繼續上升預期減弱，在一定程度上減輕了市場對通脹加速的憂慮。同時，本周央行公開操作規模較大，但中標利率仍持平于前期水平，進一步舒緩了市場對于收緊措施出臺的憂慮。

從海外市場看，繼美聯儲重申寬松貨幣政策后，日本央行將其銀行貸款規模提高一倍，全球股市及大宗商品市場近日以來普遍上漲，為A股營造了良好的外部氛圍。從國內市場來看，市場熱點持續出現，融資融券和股指期貨的推出預期，也都對權重股走勢形成較強支撐。

總體而言，目前市場處于經濟好轉但調控力度存在變數的兩難境地，市場IPO和再融資的壓力依然困擾市場。因此，投資者宜波段運作，從成長的角度選擇區域和政策支持板塊的公司進行投資。

下周趨勢 看平

中線趨勢 看平

下周區間 2950-3150點

下周熱點 區域板塊、行業支持政策

下周焦點 緊縮政策、成交量

光大證券：半年線附近阻力加大

本周大盤一度逼近年線，此后在權重指標股的引領下出現反彈。短線大盤有望延續反彈，但上沖到半年線附近后，振幅和阻力可能加大。

本周A股市場重心在震蕩中上移，一方面是由于外圍市場走好，另一方面則是源于短期政策處于真空期。

需要引起注意的是，本周1年期和3月期央票發行均達到階段性新高。本周到期資金1900億元，央行公開市場凈回籠2130億元，回籠量創兩年來新高。此前三周央行分別實現資金凈回籠610億元、590億元和820億元。本周的凈回籠量超過之前三周的總和，單周回籠力度明顯加大。我們認為，雖然目前加息可能性較低，但準備金率等調控措施仍有出臺的可能。

從新基金發行情況看，股市資金供應偏緊。統計顯示，截至16日，今年來共有13只基金發布了成立公告，平均規模僅有19億元，遠低于去年32億元的新基金首發規模，并與09年新基金首發規模超過百億形成明顯對比。在老基金倉位較重的情況下，新基金發行規模的大幅減少，將直接影響到藍籌股的活躍和市場的向上拓展。

總體來看，在消息面保持相對溫和的情況下，市場仍有上沖動能，但如果沒有實質性利好刺激，大盤在上沖到半年線附近后震幅和阻力將加大。大盤短期將在年線到半年線之間維持箱體振蕩，一季報業績或成為市場短期重要的結構性熱點。

下周趨勢 看平

中線趨勢 看空

下周區間 3000-3130點

下周熱點 融資融券、股指期貨

下周焦點 貨幣政策、擴容節奏