半月談：如何理解“穩健”的貨幣政策

2011年12月15日08:49 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

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貨幣政策微調

調控重心將邁向“穩增長”

在當前的基調之下，貨幣政策工具將會開啟指向“穩增長”的服務模式。中央經濟工作會議提出，在2012年將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。然而在面臨經濟下行風險下的貨幣政策，“穩”與“健”的火候必然會與今年有所不同。

本月初，中國物流與采購聯合會發布數據顯示，11月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.0%，環比回落1.4個百分點，自2009年3月份以來首次回落到50%的“枯榮線”以內。同日公布的匯豐中國制造業PMI指數也是創下32個月來新低，降至47.7%。很多人認為，這成為促使央行年底“意料之外地”提前“降準”的重要因素。

專家表示，在經濟增速持續放緩，通脹回落的情況下，調控政策的主要目標將由“抗通脹”轉為“穩增長”。貨幣、財政政策應雙管齊下，提高中國經濟內生增長動力。

經濟增速趨緩結構調整顯成效

在內外夾雜因素下，11月兩項制造業PMI數據雙雙回落至50%以內，顯示出經濟增速回落趨勢顯現。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群指出，11月份PMI指數繼續回落，已經低于50%。經濟景氣從擴張轉為收縮，預示未來中國經濟增長率將繼續回落。但由于國內投資增長仍保持較高水平，消費增長穩中略有提高，因此未來經濟增速回調將比較平穩，不會出現大幅下滑。

在物流與采購聯合會副會長蔡進看來，中國經濟增速延續穩中趨緩態勢，經濟增速可能還有進一步回落空間。盡管說經濟增長依然處于下滑趨勢，但經濟增長水平依然保持在穩定增長水平之上，預計全年GDP依然維持在9.2%的較高水平。

蔡進強調：“對于PMI拐點要有所把握，雖然50%是經濟強弱的分界點理論值，但經濟的拐點并非正好在50%，中國經濟拐點應遠遠低于50%。”

值得注意的是，當前宏觀調控已顯成效。購進價格指數繼續回落，已經連續兩個月位于50%以下，說明通貨膨脹風險大為降低，前期的物價上漲對經濟發展的不利影響趨于消退。

經濟結構也有所改善，傳統的基礎原材料行業，如鋼鐵、有色、化工、建材等行業發展明顯減速，一些對經濟發展帶動力強、符合國家結構調整方向的行業依然保持較快發展，表明經濟發展具有更為穩定的支撐基礎。

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