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中央經(jīng)濟工作會議14日閉幕，宏觀經(jīng)濟政策的基調(diào)、方向和主要任務(wù)已經(jīng)明確，在即將到來的一年，中國經(jīng)濟“穩(wěn)中求進”的發(fā)展輪廓清晰顯現(xiàn)。
從物價房價到股市匯市，從貨幣財稅政策到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，本報記者第一時間盤點會議“十大看點”，并作出全方位解析，力圖為投資者描繪一幅定位精確的經(jīng)濟發(fā)展版圖。
1 貨幣政策
“穩(wěn)健”二字內(nèi)涵頗豐
貨幣政策更顯靈活
【要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟運行情況，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，發(fā)揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風(fēng)險。】
貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健，并根據(jù)經(jīng)濟運行情況，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)。中央經(jīng)濟工作會議對貨幣政策的表態(tài)與業(yè)界、市場預(yù)期一致。
業(yè)內(nèi)認為，明年經(jīng)濟走勢尤其是外圍環(huán)境充滿不確定性，如果過早地全面放松貨幣政策，將給經(jīng)濟埋下通脹重啟、資產(chǎn)泡沫重來的隱患，不利于經(jīng)濟平穩(wěn)運行。而“穩(wěn)健”二字內(nèi)涵頗豐，短期內(nèi)可引導(dǎo)貨幣政策在不確定的宏觀大勢里靈活變換，回歸常態(tài)，長期來看則可為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，當(dāng)前通脹有所回落，給貨幣政策的調(diào)整創(chuàng)造了空間，央行也已經(jīng)通過下調(diào)存準率等措施開始預(yù)調(diào)、微調(diào)。但此時如過度放松，將有導(dǎo)致通脹反彈的風(fēng)險。
與此同時，國際金融危機深層次影響繼續(xù)顯現(xiàn)，發(fā)達國家復(fù)蘇過程中不穩(wěn)定、不確定因素增多，并可能通過貿(mào)易、資本流動以及預(yù)期等渠道影響中國。從國內(nèi)來看，隨著經(jīng)濟增長向常態(tài)調(diào)整，一些新情況、新問題也可能逐步顯現(xiàn)。
在這樣的背景下，需要政策留有余地兼顧不確定性，需要“適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)”。市場預(yù)計，明年政策的靈活性、預(yù)見性會甚于今年。
央行在14日召開的黨委擴大會議上也表示，要按照總量適度、審慎靈活、定向支持的要求，運用多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好貨幣信貸，保持社會融資規(guī)模合理增長。
彭文生預(yù)測，2012年的M2投放將被設(shè)定在14%左右的水平，低于2009年設(shè)定的17%和2010年16%的目標。但是14%的目標仍然高于2011年全年M2實際增長12%的水平，體現(xiàn)預(yù)調(diào)基調(diào)下貨幣控制將趨于放松，這也與會議提出的“綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長”相契合。
市場認為，根據(jù)跨境資金流動的情況，明年存款準備金率將出現(xiàn)數(shù)次下調(diào)。彭文生預(yù)計，未來央行將在加大公開市場操作進行主動性投放的同時，繼續(xù)下調(diào)存款準備金率，下一個可能的時點是明年1月份。(李丹丹)
2 金融改革
人民幣“基本穩(wěn)定”態(tài)勢未變
利率匯率改革節(jié)奏或加快
【要深化利率市場化改革和匯率形成機制改革，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。】
由于近期人民幣即期匯率連續(xù)10天觸及跌停，因此中央經(jīng)濟工作會議上強調(diào)的“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定”格外引人注目。
“市場對此可能有兩種理解，”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，如果按照堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參照一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的匯改原則，應(yīng)理解為保持人民幣有效匯率的基本穩(wěn)定。
據(jù)介紹，從9月份開始，由于美元的強勁反彈，新興經(jīng)濟體貨幣對美元匯率相對出現(xiàn)了大幅度貶值。“從這個角度講，未來要增加人民幣對美元的彈性，擴大對美元的波動幅度，藉此實現(xiàn)人民幣對一籃子貨幣的基本穩(wěn)定。”在魯政委看來，堅持這種方式，有利于增加經(jīng)濟應(yīng)對海外沖擊的彈性。
另一方面，“也有人可能將其理解為保持對美元的穩(wěn)定，如果是這樣，會使中國的出口遇到更大的挑戰(zhàn)。”魯政委稱。
對于深化利率市場化改革，有專家認為，穩(wěn)步推進利率市場化改革，就是要在加強金融市場基準利率體系建設(shè)的同時，促進金融機構(gòu)完善定價機制，提高微觀主體的風(fēng)險定價能力。完善利率調(diào)控框架，理順中央銀行利率、市場利率及商業(yè)銀行存貸款利率間的關(guān)系，逐步形成貨幣政策工具間接調(diào)控市場利率、市場利率引導(dǎo)金融機構(gòu)利率定價、金融機構(gòu)利率引導(dǎo)企業(yè)居民的投資和消費行為的利率傳導(dǎo)機制。
完善匯率形成機制改革，則主要是完善以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，逐步提高人民幣匯率形成的市場化程度。積極推動人民幣跨境貿(mào)易和投資的支付清算和使用。在有效防范風(fēng)險的前提下，穩(wěn)步放款對跨境資本交易的限制，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。(苗燕)
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