電監(jiān)會(huì)昨日宣布，就920萬(wàn)千瓦發(fā)電權(quán)益資產(chǎn)變現(xiàn)項(xiàng)目(俗稱“920項(xiàng)目”)涉及的31家非上市公司股權(quán)(賬面價(jià)值70億元)，向社會(huì)公開(kāi)征集投資者。這意味著電力行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入整合期，電力行業(yè)改革進(jìn)程也將加快。

至于“920項(xiàng)目”涉及的國(guó)電電力(600795)、上海電力(600021)、京能熱電(600578)等7家上市公司的股權(quán)，此次并未向社會(huì)公開(kāi)征集投資者。不過(guò)，電監(jiān)會(huì)在公告中明確表示，920項(xiàng)目主體工作預(yù)計(jì)于年內(nèi)完成。

本報(bào)記者昨日從國(guó)電電力的權(quán)威人士處獲悉，公司大股東國(guó)電集團(tuán)將利用“920項(xiàng)目”這次機(jī)會(huì)，收購(gòu)二股東遼寧省電力有限公司持有的國(guó)電電力全部股權(quán)(約占總股本的25%)，以鞏固其控股地位。

70億資產(chǎn)公開(kāi)出售

本次出售的31家非上市企業(yè)包括2家綜合型發(fā)電企業(yè)，26家火電企業(yè)，2家水電企業(yè)以及1家鋁電聯(lián)營(yíng)企業(yè)。

電監(jiān)會(huì)公告稱，截至2006年6月30日，31家非上市企業(yè)總裝機(jī)容量為3038萬(wàn)千瓦，2005年和2006年上半年稅后利潤(rùn)總計(jì)分別約為25億元和12億元。31家非上市企業(yè)出售股權(quán)對(duì)應(yīng)的權(quán)益容量約為770萬(wàn)千瓦，對(duì)應(yīng)的未經(jīng)評(píng)估的賬面凈資產(chǎn)值約為70億元。

作為“920項(xiàng)目”的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，中金公司“920項(xiàng)目組”有關(guān)人士說(shuō)：“目前，社會(huì)上對(duì)這些電力資產(chǎn)的興趣非常濃厚。想收購(gòu)這些資產(chǎn)的企業(yè)，所涉及的行業(yè)范圍也非常廣，但重點(diǎn)集中在電力行業(yè)以及電力的上下游行業(yè)?！?/p>

電監(jiān)會(huì)有關(guān)人士昨日表示，920項(xiàng)目的資產(chǎn)出售工作，鼓勵(lì)各類投資者參與競(jìng)買，在向社會(huì)廣泛征集投資者的基礎(chǔ)上，采用多輪篩選、競(jìng)價(jià)談判的方式，并兼顧目標(biāo)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展等因素確定資產(chǎn)購(gòu)買方。

電監(jiān)會(huì)表示，參與920項(xiàng)目的投資者應(yīng)符合的條件包括5點(diǎn)：自身經(jīng)營(yíng)狀況良好，具備必要的資產(chǎn)規(guī)模；具有良好的財(cái)務(wù)狀況和商業(yè)信用，資金實(shí)力較強(qiáng)；內(nèi)部決策程序明確快捷；符合法律法規(guī)的規(guī)定；具有中國(guó)發(fā)電業(yè)務(wù)投資或者管理經(jīng)驗(yàn)者優(yōu)先。

由此可以看出，電力企業(yè)在收購(gòu)中仍然占據(jù)先天優(yōu)勢(shì)。

7家上市公司股權(quán)擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓

作為“920項(xiàng)目”的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，中金公司昨日向《中國(guó)證券報(bào)》表示，7家上市公司的股權(quán)出售工作也在同步進(jìn)行中。不過(guò)，由于涉及到相關(guān)的法規(guī)，處理方式要復(fù)雜一些，因此在本次公開(kāi)出售中并未涉及上市公司。但中金公司“920項(xiàng)目組”證實(shí)，7家上市公司的股權(quán)出售工作也會(huì)在年內(nèi)基本完成。

某券商研究員昨日表示，“920項(xiàng)目”出售的資產(chǎn)中，涉及國(guó)電電力、京能熱電和豫能控股(001896)的股權(quán)比例較高，均超過(guò)了25%。因此，上述3家公司所受的影響比較大，“出售給誰(shuí)，將直接影響大股東的控股地位。”

而記者從某接近電監(jiān)會(huì)的人士處了解到，涉及的7家上市公司的股權(quán)，大都不會(huì)采取公開(kāi)方式出售，而普遍會(huì)采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。“收購(gòu)方基本上早就確定了?！痹撊耸空f(shuō)。

京能熱電某人士表示，上市公司目前對(duì)哪家企業(yè)會(huì)收購(gòu)公司股權(quán)并不清楚。

而國(guó)電電力某權(quán)威人士昨日透露，公司大股東國(guó)電集團(tuán)將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向二股東遼寧省電力有限公司收購(gòu)其持有的國(guó)電電力的全部股權(quán)?！笆虑橐呀?jīng)完全確定了，但還需要到有關(guān)部門辦個(gè)手續(xù)。”

昨日，多位券商研究員表示，如果國(guó)電電力被國(guó)電集團(tuán)增持，對(duì)公司的發(fā)展會(huì)較為有利?！爸皣?guó)電集團(tuán)因?yàn)槌止杀壤^(guò)低，與二股東差距不大，向上市公司注入資產(chǎn)的積極性不高?，F(xiàn)在一旦確立控股地位，將有利于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。”

電力改革進(jìn)入整合期

此次處理的資產(chǎn)是2002年國(guó)電系統(tǒng)進(jìn)行拆分時(shí)遺留的一部分發(fā)電資產(chǎn)，當(dāng)時(shí)將這部分資產(chǎn)劃給四大輔業(yè)集團(tuán)(中國(guó)水電工程顧問(wèn)集團(tuán)、中國(guó)電力工程顧問(wèn)集團(tuán)、中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)、中國(guó)葛洲壩水利水電建設(shè)集團(tuán))，并暫時(shí)由國(guó)家電網(wǎng)公司代管。

這部分資產(chǎn)的權(quán)益容量合計(jì)為920萬(wàn)千瓦，被習(xí)慣性稱為“920項(xiàng)目”(與此類似的是國(guó)網(wǎng)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓的“647項(xiàng)目”)。由于這部分資產(chǎn)共涉及分布在全國(guó)21個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)的31家非上市發(fā)電企業(yè)和7家發(fā)電類上市公司的股權(quán)，相關(guān)利益方和歷史遺留問(wèn)題眾多，其復(fù)雜性、特殊性、艱巨性不言而喻，因此處理的時(shí)間不斷延后。

由于電力供需極度緊張和體制不符等諸多原因，致使2002年底開(kāi)始的電力體制改革迄今為止成果并不令人滿意，加快電力體制改革的進(jìn)度成為上下共識(shí)，其中“競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”、“主輔分離”、“輸配分開(kāi)”等列為“十一五”主要的工作目標(biāo)。這些工作的復(fù)雜和難度不言而喻，尋找合適的切入點(diǎn)成為關(guān)鍵。

光大證券研究員張龍表示，目前來(lái)看，處理“920項(xiàng)目”不失為一個(gè)較好的選擇，可以化解“競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”時(shí)獨(dú)立電廠與電網(wǎng)管理電廠之間的利益沖突、為“主輔分離”籌措啟動(dòng)資金、為“輸配分開(kāi)”創(chuàng)造條件。

更有業(yè)內(nèi)人士指出，此次面對(duì)社會(huì)公開(kāi)征集投資者，一方面有助于國(guó)有資產(chǎn)在交易過(guò)程中保值，另一方面也有助于打破壟斷，引入更多的社會(huì)資本進(jìn)入電力行業(yè)，加快電力行業(yè)改革的進(jìn)程。

電監(jiān)會(huì)公告也稱，本次公開(kāi)出售是“根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)決定，為進(jìn)一步深化電力體制改革”。

“920項(xiàng)目”轉(zhuǎn)讓的開(kāi)展，意味著電力行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入整合期，并引發(fā)投資者對(duì)上市公司資產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，促使電力板塊的估值走向合理?！罢w來(lái)說(shuō)，對(duì)電力板塊公司屬于間接利好。”光大證券研究員張龍表示。（陳亮）