在近期陸續(xù)召開的券商中期策略報(bào)告會(huì)上，各家券商就下半年我國(guó)面臨的出口形勢(shì)、物價(jià)形勢(shì)、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期等問題，紛紛給出了看法?！驯緢?bào)記者 楊晶

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 四季度可能好于三季度

雖然市場(chǎng)整體對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速達(dá)成共識(shí)，但此次多場(chǎng)中期策略報(bào)告會(huì)上都傳出了積極的信號(hào)。安信證券稱，“盡管我們處于經(jīng)濟(jì)周期下降的軌道，但未來經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈也是大概率事件?！鄙赉y萬國(guó)、中信證券(21.92,-0.25,-1.13%)等都預(yù)計(jì)，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況將好于三季度。對(duì)于今年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率，多數(shù)券商給出了10%左右的預(yù)測(cè)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，第三季度經(jīng)濟(jì)減速跡象更加明顯，預(yù)計(jì)從緊的貨幣政策在9月份后會(huì)放松，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。東方證券認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)期仍未結(jié)束，至少在未來兩年，高增長(zhǎng)仍有條件持續(xù)，并預(yù)測(cè)2008年GDP增速為10.6%。

出口環(huán)境 下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)或轉(zhuǎn)好

世界經(jīng)濟(jì)駛?cè)胝{(diào)整的通道、人民幣加速升值、中國(guó)的出口增長(zhǎng)減速等成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一些負(fù)面因素，但不少券商預(yù)計(jì)下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)轉(zhuǎn)好，有利于改善中國(guó)的出口環(huán)境。安信證券認(rèn)為，人民幣匯率的加速升值，不僅帶來了出口增長(zhǎng)的減速，也帶來了出口行業(yè)至少是低端出口行業(yè)平均增長(zhǎng)率的減速，這兩個(gè)方面都對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了負(fù)面影響。海通證券(23.03,0.14,0.61%)認(rèn)為，人民幣升值、成本上升等因素對(duì)出口增長(zhǎng)所產(chǎn)生的累積效應(yīng)和滯后效應(yīng)正在顯現(xiàn)，但出口增速不會(huì)出現(xiàn)快速下滑。東方證券認(rèn)為，下半年中國(guó)對(duì)美國(guó)出口環(huán)境將有所改善。

物價(jià)上漲 下半年CPI漲幅將回落

國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲壓力高企，是投資者認(rèn)為目前對(duì)企業(yè)盈利影響最大的因素。券商們普遍認(rèn)為，隨后的幾個(gè)月中，隨著食品價(jià)格漲幅的回落，CPI漲幅也將保持回落趨勢(shì)，雖然物價(jià)上漲壓力仍處高位，但下半年CPI將步入下降通道。

申銀萬國(guó)認(rèn)為，下半年CPI平均漲幅將為5.2%，比上半年回落2.7個(gè)百分點(diǎn)。四季度將出現(xiàn)明顯緩解，企業(yè)盈利會(huì)明顯改善。海通證券認(rèn)為，影響中國(guó)物價(jià)上漲的深層次因素依然存在，預(yù)計(jì)2008年全年CPI漲幅為6.5%－7.0%。中信證券認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入“軟著陸”階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與高物價(jià)上漲之間正在尋找一個(gè)新的平衡點(diǎn)。雖然年中CPI就可能出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但估計(jì)到第四季度才會(huì)出現(xiàn)單月CPI漲幅在5%以下的可能性。

安信證券認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)仍不穩(wěn)定，下半年物價(jià)上漲壓力回落過程可能仍然比較緩慢，CPI數(shù)據(jù)在下降的過程中還會(huì)出現(xiàn)反彈。在經(jīng)歷第一波以食品為主的物價(jià)上漲后，還將迎來第二波以能源為主的物價(jià)上漲洪峰，有關(guān)部門需要解決價(jià)格管制行業(yè)所面臨的困境。