投資減速 房地產行業或面臨調整

國內房地產投資出現減速的跡象，是業內人士的又一大擔憂。申銀萬國認為，房地產投資以及相關產業鏈的調整很可能成為中國經濟將要面臨的又一大沖擊。但災后重建將抵消投資增速的下滑。招商證券預計房地產投資增速未來一年內將明顯下降，將拉低名義經濟增速2%；但在隨著工資收入與租金價格的快速上升，以及負利率局面的持續，名義房價難以出現大幅調整。東方證券認為，房地產投資增速回落的風險可控，有關部門不會坐視房地產投資出現大幅回落，有能力使固定資產投資增長維持在高位水平。海通證券則認為，今年房地產投資將延續去年溫和上升的態勢，各月同比增速在24%-25%左右，全年預計增速為24.2%，較上年小幅回落。

貨幣政策 會否出現松動

中信證券認為，雖然年中CPI漲幅可能出現下降趨勢，但估計到第四季度才會出現單月CPI漲幅在5%以下的可能性，從而引發人們對從緊貨幣政策放松的預期。

國泰君安證券在報告中指出，預計9月份貨幣政策會出現放松的跡象，將給市場帶來比4月、5月短期行情還要大的投資機會。

銀河證券也預計，大概在今年9月份時，從緊貨幣政策可能明顯放松或者出現轉向。申銀萬國則認為，從緊的貨幣政策不會改變。物價上漲壓力仍在高位，防物價上漲仍是宏觀調控的首要任務。預計全年信貸投放為3.66萬億元，增長率為14%。

海通證券也認為，貨幣政策堅持從緊是大勢所趨。未來一段時間內貨幣政策將立足于防止貨幣信貸過快增長。

國信證券在報告中稱，考慮到數量型緊縮導致企業資金成本壓力上升，特別是中小企業和民營企業面臨現金困境，下一步的加息一定可能是不對稱加息。

企業盈利 券商預測出現明顯分歧

中信證券認為，目前市場對于2008年企業業績增長的預期依然過于樂觀，不排除下半年進一步下調的可能性，這將制約下半年市場的表現。申銀萬國預計，四季度工業企業利潤將增長20.8%，比前三季度加快3個百分點。安信證券將上市公司的整體利潤增速預測從27.94%下調至15.72%，但同時認為金融類企業業績表現將明顯超過預期，將金融類企業2008 年盈利預測從30%上調至40%?？紤]到價格管制和目前研究員不斷下調盈利的悲觀預期，國泰君安預計，上市公司2008年全市場業績增長為18.8%，2008年中報上市公司凈利潤同比增速約14.2%。銀河證券將上市公司業績預期由年初的增長36%下降至27%。國信證券預計，市場對于滬深300指數盈利增長預期下調10個百分點至22.7%后，可能還將進一步下調到15%-18%。東方證券預測，今明兩年上市公司整體盈利增速分別為33%和25%。

政策建議 應出臺哪些措施穩定市場

海通證券認為，保持市場穩定，要加強基礎性制度建設，其中規范再融資是目前尚未推出的一道“救市金牌”。另外，下半年創業板的推出幾無懸念。融資融券與股指期貨應逐步穩健推出。新股發行制度的改革也勢在必行。

光大證券在報告中提出，能夠給市場帶來強勢反彈的一大條件是控制新股發行和大小非減持，來減少股票供給。另外，在低估值和宏觀經濟不明確的情況下，推出股指期貨有利于穩定股票市場需求。

安信證券認為，創業板下半年仍然有可能推出，它在增加市場供給時，不會對市場原有的運行趨勢和估值體系產生方向性的影響。創業板會對主板市場中的部分科技股和創投概念股形成短期刺激，但不會形成持續的熱點。融資融券的杠桿交易可以在短期內提高市場的交易熱情，但對總體的交易量和市場運行的趨勢沒有影響。