⊙記者 朱周良 ○編輯 朱賢佳

最近一段時間的房地產調控措施對中國經濟影響幾何？對A股又意味著什么？加息年內會否啟動？

針對這些熱點問題，25日在上海國家會計學院出席“中國宏觀經濟與資本市場：趨勢、政策與策略”論壇的滬上多家大型券商和基金認為，這輪樓市調控對房地產行業的沖擊不可小覷，對房地產及其上下游行業的股票也可能繼續帶來壓力。不過，與會者也認為，房地產新政不會令中國經濟大幅下滑甚至二次探底，A股總體的下行空間較為有限。

國泰君安證券首席經濟學家李迅雷在論壇上說，在美國經濟今年有望增長近4%的良好外部環境下，今年中國經濟將呈現“前高后不低”格局。李迅雷預計，二季度中國經濟將增長10%，三、四季度預計增長9.3%和9.7%，今年全年GDP增速預計為10.2%。

李迅雷表示，房地產行業受到調控后，基礎設施建設和制造業將填補這方面的經濟增長動力，特別是中西部基建投入，而制造業則有望在6月份前后出現回升。

申銀萬國證券研究所總經理陳曉升表示，要把握2010年A股走勢，最重要的是抓住經濟運行和政策調整兩者間的博弈，這就好比跳“交誼舞”：在經濟增長勢頭好的時候，政策退出就會快一些；反之則慢一些。

陳曉升認為，在3月底4月初的經濟數據出臺后，管理層顯然對經濟狀況顯得更有信心。他表示，近期的樓市新政，已對整個房地產產業鏈帶來壓力，包括銀行、鋼鐵、建材、工程機械等等，但就二季度的政策調整而言，還有“靴子”沒有落地，比如繼續調準備金率甚至要求銀行強制存款，或是提高房地產企業的資本金比例等。

從今年的整個趨勢看，陳曉升認為，隨著經濟重回“調結構”的大軌道，企業面臨的成本會有所上升，比如勞動力、資源以及環境成本。這會使得上市公司業績下調的風險在一季度前后開始釋放，這一過程現在還在進行。

但陳曉升也表示，預計在二季度末，政策緊縮的密集期會結束。股市估值繼續下行的風險已經不大，股指有望在二季度末出現回升。

對于外界關注的加息問題，各大機構還存有分歧。但總體上業界均認為，今年即便加息，也未必意味著緊縮趨勢的開始。

陳曉升認為，考慮到政府對經濟的信心增強，二季度加息和匯率升值都是可能的。但李迅雷則持保留態度，他依然認為，今年加息和貨幣升值可能都不會出現。

相比賣方機構，作為買方的基金則似乎更為謹慎。出席25日會議的滬上某大型基金公司投資總監表示，房地產行業受到的打擊可能是“致命”的，會影響到整個股市。而且，傳統行業的利潤增長前景也很不明朗。

從行業選擇上看，上述投資總監認為，內需可能還是今年A股的關注重點。陳曉升則認為，今年有三個行業機會相對不錯，包括醫藥、TMT(科技、媒體和電信)和節能。