物價(jià)步入

快速上行期

5月份CPI一旦到達(dá)甚至突破3%的物價(jià)溫和上漲水平線，很可能標(biāo)志著近期一輪快速上漲的開(kāi)始。

“當(dāng)前物價(jià)仍處于上升通道，各種新漲價(jià)因素和正翹尾因素將導(dǎo)致短期通脹壓力繼續(xù)增大。”交通銀行金融研究中心研究員熊鵬對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，“我們預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期CPI、PPI將繼續(xù)回升。在天氣、運(yùn)輸、勞動(dòng)力成本以及游資炒作等因素影響下，蔬菜、糧食、豬肉等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普漲的沖擊，加上漸達(dá)峰值的正翹尾效應(yīng)可能推動(dòng)CPI續(xù)升，并于6、7月達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。”

之前，國(guó)家發(fā)改委分析第二季度物價(jià)走勢(shì)時(shí)也提出，第二季度居民價(jià)格總水平仍將保持小幅上升的態(tài)勢(shì)，后兩個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅可能在3%左右。國(guó)家發(fā)改委認(rèn)為短期物價(jià)仍將上升的原因是，去年同期CPI為負(fù)，去年12月CPI漲幅較高，達(dá)1.9%，所以翹尾因素還將繼續(xù)增加。

國(guó)家信息中心專家委員會(huì)委員高輝清對(duì)通貨膨脹的預(yù)期更加強(qiáng)烈。他表示，從5月份起通脹將進(jìn)入上升通道。盡管二季CPI漲幅預(yù)計(jì)在3%左右，仍屬于溫和上漲。但是下半年通脹壓力巨大，預(yù)計(jì)CPI漲幅在7%左右。

高輝清向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者列舉了他做出判斷的5個(gè)理由。

首先，國(guó)際通脹壓力在向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)。他說(shuō)，為了盡快擺脫危機(jī)，各國(guó)都采取了低利率的貨幣政策。低額的資金使用成本促使貨幣需求上升，隨之而來(lái)的是世界貨幣供給量的大增。在此情況下，全球性通脹時(shí)代即將來(lái)臨。同時(shí)，在我國(guó)由于人民幣存在巨大的升值壓力，國(guó)際資本正以各種方式不斷涌入我國(guó)，近期外匯占款正在逐步增加，4月份就較上月增加約1000億元。

其次，氣候異常會(huì)帶來(lái)下半年農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。近年來(lái)由于溫室效應(yīng)，全球的氣候十分反常。

另外，下半年大宗商品價(jià)格升溫可能引發(fā)輸入型通貨膨脹，即將來(lái)臨的資源價(jià)改會(huì)直接提升物價(jià)，人力成本的增加也會(huì)促使價(jià)格上漲。

不過(guò)針對(duì)未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)有可能快速拉升的猜測(cè)，魯政委這樣對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：“近期市場(chǎng)有一種擔(dān)憂，認(rèn)為6月CPI可能大幅超預(yù)期創(chuàng)新高，同比漲幅可能達(dá)到4%至4.5%以上。但是考慮到年初到目前為止，CPI環(huán)比總體較為穩(wěn)定，若以此均值為參考進(jìn)行大致估算，則6月CPI同比在3.1%左右；若以歷史最大環(huán)比值測(cè)算(即2007年的情形重現(xiàn))，則6月CPI同比將在3.9%左右。也就是說(shuō)，即使在最瘋狂的漲價(jià)情形下，6月CPI同比超過(guò)4%的可能性微乎其微。”

經(jīng)濟(jì)滯脹

風(fēng)險(xiǎn)上升

近期物價(jià)可能快速上升，經(jīng)濟(jì)增速卻可能有所放緩，于是引發(fā)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)滯脹的猜測(cè)。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿近日表示，中國(guó)GDP走勢(shì)未來(lái)會(huì)下降3%，但同時(shí)物價(jià)依然會(huì)繼續(xù)快速上漲，這樣的一個(gè)倒掛會(huì)讓人感覺(jué)起來(lái)像是滯脹。

目前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)紛紛顯示：我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭出現(xiàn)放緩跡象。據(jù)上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，當(dāng)前我國(guó)出口回升速度并沒(méi)有年初時(shí)預(yù)計(jì)的好；受房地產(chǎn)宏觀調(diào)控和過(guò)剩產(chǎn)能壓縮的影響，今年新建項(xiàng)目明顯減少，投資增速在持續(xù)下降；另外，過(guò)熱經(jīng)濟(jì)受宏觀調(diào)控的影響也將開(kāi)始有所降溫，進(jìn)而將帶動(dòng)工業(yè)增加值增速?gòu)哪壳暗母呶粻顟B(tài)逐步回落。

國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪則提醒記者：“值得注意是，4月份汽車產(chǎn)量、銷量的增速出現(xiàn)向下收斂態(tài)勢(shì)，這是一個(gè)很重要的行業(yè)警示信號(hào)，并將對(duì)制造業(yè)產(chǎn)生很大的波動(dòng)。此外，家電、鋼鐵等行業(yè)都出現(xiàn)增速放緩的情形。”

“如果經(jīng)濟(jì)減速、通脹加速即為滯脹的話，我們?cè)缭谌ツ昴甑拙鸵呀?jīng)預(yù)期到今年將是滯脹局面。”申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇這樣對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。他表示，經(jīng)濟(jì)從一季度的過(guò)熱向正常的回歸是必然的，但近期市場(chǎng)悲觀情緒加重，對(duì)滯脹如此關(guān)注原因，一是房地產(chǎn)政策超預(yù)期嚴(yán)厲；二是希臘債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)變數(shù)增加；三是4月份以來(lái)部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲。前兩者惡化了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)期，而后者導(dǎo)致價(jià)格上漲超預(yù)期。預(yù)期差導(dǎo)致預(yù)期惡化，而市場(chǎng)的下跌反過(guò)來(lái)又強(qiáng)化了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

李慧勇說(shuō)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三方面。第一，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)之后的自然回落；第二，來(lái)自調(diào)控的影響，這取決于對(duì)地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)清理的力度；第三，外圍市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的影響。未來(lái)的GDP增速是經(jīng)濟(jì)和政策綜合博弈的結(jié)果。我們認(rèn)為政策的落腳點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)，未來(lái)政策的操作空間較大，具有靈活性。至于通脹，我們?nèi)甑呐袛酁椋恢寥径壬闲校募径绕蠓€(wěn)。未來(lái)一個(gè)很大的不確定性是糧食和豬肉價(jià)格。如果食品價(jià)格上漲對(duì)物價(jià)的推動(dòng)力超過(guò)總需求降溫對(duì)物價(jià)的抑制作用，四季度物價(jià)將超出預(yù)期。“不過(guò)至少?gòu)哪壳皝?lái)看，我們維持2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9.9%、CPI上漲3.2%的判斷。”