業(yè)績強勁復蘇 板塊特征初現(xiàn)高送轉(zhuǎn)隱憂需關注

深圳證券交易所今日發(fā)布《深交所多層次資本市場上市公司2009年報實證分析報告》。這是首份多層次資本市場的“全景式”報告，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司不僅聯(lián)袂亮相并且進行了跨板塊比較。結(jié)果顯示，三個板塊業(yè)績表現(xiàn)特征顯著，多層次資本市場的建設為不同成長階段和不同風險特征的企業(yè)提供了融資平臺，且深化了對中小企業(yè)和自主創(chuàng)新企業(yè)的支持。

深交所綜合研究所年報分析課題小組根據(jù)938份年報的全樣本統(tǒng)計分析后認為，2009年度上市公司業(yè)績在整體上實現(xiàn)了顯著增長。中小板業(yè)績增長的持續(xù)性和創(chuàng)業(yè)板的高成長性比較突出，多層次市場支持實體經(jīng)濟中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)取得成效。此外，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司在業(yè)績表現(xiàn)和業(yè)績變化影響因素等方面具有顯著的板塊特征，從一個側(cè)面反映了多層次市場體系各個板塊在功能定位上的特點。需要注意的是，三個板塊都在不同程度上存在業(yè)績分化、高增長可持續(xù)性以及高送轉(zhuǎn)問題，需要引起關注。

業(yè)績復蘇強勁

數(shù)據(jù)顯示，去年主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績整體上均實現(xiàn)全面增長。其中，485家主板公司因2008年國際金融危機導致業(yè)績陡降，而去年盈利水平強勁反彈，平均營業(yè)利潤、平均利潤總額、平均凈利潤三項指標基本恢復到2007年的水平。

相比之下，中小板公司表現(xiàn)出很強的抗風險能力。在國際金融危機沖擊最嚴重的2008年度，公司業(yè)績增長放緩，但絕對水平?jīng)]有下降，去年又重新步入穩(wěn)步增長軌道。特別值得指出的是，2009年度已經(jīng)是中小板公司整體業(yè)績水平連續(xù)第6年實現(xiàn)正增長。此外，中小板公司業(yè)績增長質(zhì)量較高，表現(xiàn)在凈利潤增幅遠超營業(yè)收入增幅；業(yè)績增長源于主營業(yè)務，非經(jīng)常性損益所占比例較低；半數(shù)公司實現(xiàn)凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流雙增長。

三個板塊中，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績表現(xiàn)出了最為強勁的增長態(tài)勢。不過，2009年創(chuàng)業(yè)板上市公司絕大多數(shù)都是經(jīng)歷過國際金融危機洗禮并仍然實現(xiàn)了高增長的公司，且樣本數(shù)量偏小，從而有可能降低跨板塊比較的可靠性。

數(shù)據(jù)還顯示，中小板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為高新技術(shù)企業(yè)進入資本市場的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、創(chuàng)業(yè)板80%左右的上市公司是“新高企”。上市為高新技術(shù)企業(yè)提高研發(fā)投入強度創(chuàng)造了有利條件，而上市公司為了增強競爭力也在逐步加大研發(fā)投入強度。