2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)
金融風(fēng)暴橫掃全球 中國(guó)能否對(duì)抗
09年全球資本流動(dòng)或遇拐點(diǎn) 亞太國(guó)際資本投資趨勢(shì)
一、 國(guó)際資本市場(chǎng)日益一體化
國(guó)際資本市場(chǎng)一體化，是國(guó)際金融發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)。在一體化過(guò)程中，全球性金融管制放松的浪潮以及現(xiàn)代信息技術(shù)在金融業(yè)中的應(yīng)用和推廣，促進(jìn)了這一趨勢(shì)的發(fā)展。
20世紀(jì)80年代以來(lái)，證券業(yè)借助電子信息技術(shù)跨越了各民族傳統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)法規(guī)的限制，證券市場(chǎng)得以迅速國(guó)際化。當(dāng)前，時(shí)差和部分系統(tǒng)的夜間開業(yè)(GLOBEX、APT、SYCOM等系統(tǒng))，從運(yùn)行時(shí)間上把全球資本市場(chǎng)連成一個(gè)日夜不停的一體化市場(chǎng)。這其中有7個(gè)大系統(tǒng)是跨國(guó)界的自動(dòng)交易系統(tǒng)。
與此同時(shí)，第四市場(chǎng)也迅速朝國(guó)際化發(fā)展。迄今為止，一個(gè)以路透社為信息傳輸骨干的無(wú)國(guó)界的電子證券市場(chǎng)業(yè)已形成，這一體系已在129個(gè)國(guó)家和地區(qū)裝置了20萬(wàn)個(gè)終端，經(jīng)營(yíng)著幾百種世界級(jí)證券和上萬(wàn)種歐美各國(guó)公司的股票。
當(dāng)然，在當(dāng)前，全球證券市場(chǎng)一體化還有許多阻礙，但已成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。
二、國(guó)際資本市場(chǎng)日益證券化
全世界通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資的優(yōu)越性更加明顯，直接融資將在國(guó)際資本市場(chǎng)上占據(jù)更為重要的地位。這其中，國(guó)際債券融資將進(jìn)一步快速發(fā)展，國(guó)際股權(quán)融資將穩(wěn)定增長(zhǎng)，美國(guó)存托憑證仍將在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)揮重要作用。
但是，“次級(jí)貸款”作為國(guó)際資本市場(chǎng)中“可證券化資產(chǎn)家族”中的一種，并不像一些機(jī)構(gòu)投資者所標(biāo)榜的那樣美好。美國(guó)“次級(jí)抵押貸款危機(jī)”所帶來(lái)的嚴(yán)重后果，在現(xiàn)在和未來(lái)，將不得不引起了人們對(duì)“資產(chǎn)證券化”這一風(fēng)靡全球的金融創(chuàng)新機(jī)制的重新思考。
三、國(guó)際資本市場(chǎng)的投資者趨向機(jī)構(gòu)化
隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，愈來(lái)愈多的小投資者將其資金轉(zhuǎn)向“集資投資型”的證券，使得此類型的投資機(jī)構(gòu)得以成長(zhǎng)。因此，成熟國(guó)際資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)已發(fā)展到以機(jī)構(gòu)投資者為主，新興市場(chǎng)將逐步由以分散的“小投資者”為主轉(zhuǎn)向以“機(jī)構(gòu)投資者”為主。
四、交易模式日益無(wú)形化、網(wǎng)絡(luò)化
無(wú)形化的交易系統(tǒng)就是改變傳統(tǒng)的交易方式，采用計(jì)算機(jī)實(shí)行交易的自動(dòng)撮合，并且變有形席位為無(wú)形席位，即投資者利用計(jì)算機(jī)終端可以自行進(jìn)行交易。
目前，在美歐以及一些新興證券市場(chǎng)，如新加坡、韓國(guó)、中國(guó)的深圳、上海大都實(shí)行電子指令交易方式，并且，世界上各大證券交易都在向自動(dòng)化交易系統(tǒng)發(fā)展。
與此同時(shí)，在證券交易自動(dòng)化發(fā)展趨勢(shì)下，證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化正在迅速發(fā)展。證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的前沿，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高智力等特點(diǎn)，利用網(wǎng)絡(luò)發(fā)展證券市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。現(xiàn)有的證券市場(chǎng)正在廣泛利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)迅速擴(kuò)張，證券市場(chǎng)舊的組織方式受到?jīng)_擊，并開始形成新的網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)。
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