經(jīng)歷持續(xù)兩個(gè)月近30%的大幅下挫后，周一上海鋼材期貨突然出現(xiàn)巨量抄底資金,持倉(cāng)大幅增加36萬(wàn)余手，幅度高達(dá)38%。業(yè)內(nèi)人士指出，此舉顯然是抄底資金所為，而如此大幅度的出手，預(yù)示著在現(xiàn)貨高庫(kù)存重壓之下，鋼材期貨底部近在咫尺。

抄底資金介入

在寶鋼調(diào)低11月份價(jià)格和電子盤(pán)市場(chǎng)大幅下挫兩大利空影響下，上海螺紋鋼期貨主力1001合約12日大幅低開(kāi)101元/噸，在瞬間創(chuàng)下3610元/噸的5個(gè)月新低后，被巨量抄底資金托起。當(dāng)日，螺紋鋼期貨持倉(cāng)大幅增加36萬(wàn)余手，增倉(cāng)幅度達(dá)38%，從而直接將螺紋鋼期貨持倉(cāng)推至131萬(wàn)手的歷史新高。

上期所盤(pán)后公布的交易數(shù)據(jù)顯示，前20名持倉(cāng)中，多頭增倉(cāng)達(dá)104229手，而空頭增倉(cāng)146771手。雖然從持倉(cāng)席位難以判斷該股游資性質(zhì)，但根據(jù)行業(yè)人士分析，絕大部分資金應(yīng)該來(lái)自于鋼鐵行業(yè)內(nèi)部。值得一提的是，鋼材期貨5月份自5000元/噸附近一路下挫以來(lái)，螺紋鋼主力合約跌幅接近30%，此間，各路資金有過(guò)數(shù)次“抄底”舉動(dòng)，但均以失敗告終，12日資金大規(guī)模出動(dòng)，顯然是有備而來(lái)。

據(jù)國(guó)泰君安期貨研究所周一發(fā)布的業(yè)內(nèi)首份“鋼材期貨持倉(cāng)資金系統(tǒng)”分析報(bào)告，該公司通過(guò)選取26家具有代表性的期貨公司統(tǒng)計(jì)分析樣本，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，多單持倉(cāng)量中51.03%的資金是鋼鐵行業(yè)內(nèi)資金，空單持倉(cāng)中的52.03%為鋼鐵行業(yè)內(nèi)資金。國(guó)泰君安期貨鋼材期貨研究中心主任翟旭認(rèn)為，這說(shuō)明鋼廠、貿(mào)易商資金在截至目前的期貨市場(chǎng)運(yùn)行中影響力較大。

利空或提前釋放

有意思的是，近期鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)利空頻傳，一方面，社會(huì)庫(kù)存居高不下，鋼廠降價(jià)聲再起。與此同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)也在“十一”后繼續(xù)大幅下挫。10月11日，遠(yuǎn)期電子盤(pán)大宗、鋼之源、斯迪爾市場(chǎng)主力合約螺紋價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度下跌，大宗跌幅3.54%，鋼之源跌幅3.24%，斯迪爾跌幅2.81%。

在此之前，寶鋼10日發(fā)布了11月份主要產(chǎn)品出廠價(jià)格政策，認(rèn)為鋼材市場(chǎng)將是一個(gè)“普跌”盤(pán)面，噸價(jià)跌幅在250元至500元之間。社會(huì)庫(kù)存方面，“我的鋼鐵網(wǎng)”10月9日對(duì)上海地區(qū)58個(gè)建筑鋼材主要倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼51.114萬(wàn)噸，較9月28日增加5.340萬(wàn)噸；線材9.446萬(wàn)噸，增0.945萬(wàn)噸。從全國(guó)范圍看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存總量9日增加27.353萬(wàn)噸，增幅為7.07%，而與去年同期相比，螺紋鋼庫(kù)存增量和增幅有所加大，相對(duì)去年同期增加了165.56萬(wàn)噸，增幅為66.52%。

由于龐大的庫(kù)存一直被業(yè)界指認(rèn)為本輪鋼價(jià)大跌的幕后推手，分析人士認(rèn)為，在上述兩大利空影響之下，鋼材期貨仍能表現(xiàn)如此強(qiáng)勁，意味著鋼價(jià)利空或提前釋放，鋼市底部或近在咫尺。專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)一項(xiàng)研究也顯示，現(xiàn)貨企業(yè)調(diào)價(jià)相對(duì)于期貨價(jià)格通常出現(xiàn)滯后情況，也就是說(shuō)期貨價(jià)格往往會(huì)提前觸頂或探底。

東證期貨研究所鋼材分析師黃帥指出，開(kāi)端乏力的十月，對(duì)于螺線市場(chǎng)而言也就反映在了其不斷走高的庫(kù)存上。當(dāng)這些利空因素逐漸在價(jià)格下跌的過(guò)程中被人們接受之后，如果沒(méi)有后續(xù)利空因素，那么價(jià)格會(huì)形成一個(gè)較為復(fù)雜的底部態(tài)勢(shì)，投資者應(yīng)特別關(guān)注本月中下旬公布的宏觀數(shù)據(jù)，這些勢(shì)必將引起市場(chǎng)分歧，從而為中期行情起步帶來(lái)依據(jù)。（李中秋）