中國人民銀行昨日發(fā)布的第三季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》預(yù)計，我國經(jīng)濟(jì)增長在未來一段時期可能略有放緩，但由于推動經(jīng)濟(jì)增長的動力依然強(qiáng)勁，總體仍將保持平穩(wěn)較快的發(fā)展勢頭。初步預(yù)計，2006年GDP增長將超過10%，CPI在1.5%左右。不過未來我國投資反彈和通貨膨脹的壓力依然存在。

盡管近年來CPI一直低位徘徊，但央行的通脹“情結(jié)”卻一直未見消減。

“未來我國價格走勢的上行風(fēng)險仍不容忽視，通貨膨脹壓力依然存在?！毖胄凶蛉瞻l(fā)布的貨幣政策報告中的這句話，與此前幾次報告中的表述如出一轍。

誠然，央行對通脹的憂慮不無道理。當(dāng)前，貨幣信貸供給依然在高位運(yùn)行，尤其是信貸總量中中長期貸款快速增長，明年流動性依然會比較充沛，固定資產(chǎn)投資隨時可能出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，拉動PPI上揚(yáng)。

另一方面，未來一段時間，我國水、電、石油、天然氣和煤炭等資源性產(chǎn)品的價格改革將加快推進(jìn)，公用事業(yè)產(chǎn)品價格會陸續(xù)上調(diào)，國際原油、有色金屬價格仍可能繼續(xù)在高位運(yùn)行，進(jìn)一步顯現(xiàn)對PPI、CPI的拉動力。

有專家認(rèn)為，我國將加大對企業(yè)環(huán)境保護(hù)、職工勞動保障、安全生產(chǎn)等方面的要求，企業(yè)在治理污染、勞動保障、安全生產(chǎn)、職工工資等方面的成本會相應(yīng)增加。這會推動各類商品和服務(wù)價格低幅悄悄上漲。

但是，更多的專家預(yù)言，明年CPI難以走高。理由主要有：我國社會保障制度很不完善，許多居民在為養(yǎng)老、醫(yī)療、子女教育等儲蓄；我國農(nóng)村人口龐大，農(nóng)業(yè)效益低，限制了農(nóng)民的增收，他們的消費能量短期內(nèi)還釋放不出來；最近幾年商品住宅價格上漲過快，不少居民甚至節(jié)衣縮食為買房攢錢。這些因素的累積，降低了城鄉(xiāng)居民的消費意愿，自然難以拉動反映當(dāng)期消費品和服務(wù)項目價格變動的CPI走高。

明年P(guān)PI也難以走高。即便國際原油、有色金屬價格還在高位運(yùn)行，由于同比基數(shù)的原因，對于明年的PPI構(gòu)不成有力的拉動；一旦這兩類資源價格向下運(yùn)行，PPI將成為通縮的因素。有專家指出，總體而言，目前國際國內(nèi)生產(chǎn)資料供給充足，即使我國投資出現(xiàn)反彈，受影響的是我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，但難以出現(xiàn)PPI牽引的通脹。

觀察人士認(rèn)為，由于實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩這一重要因素的存在，市場競爭加劇，泛濫的流動性更可能向房地產(chǎn)、藝術(shù)投資品等資產(chǎn)市場流動，推動它們的價格上漲。這同樣需要央行調(diào)控，以防止泡沫越吹越大、終致破裂引發(fā)金融風(fēng)險。從這樣一個“大通脹”的角度來看，央行的通脹“情結(jié)”又自在情理之中。（上官衛(wèi)國）