中國外匯儲備投資多元化并非坦途

接近外管局的消息人士稱，儲備管理司(即中央外匯交易中心)設在資產管理部下的委托資產管理處已經升級，變為“委托投資部”，這意味著外管局準備加大委托投資在外匯儲備管理中的力度。

中國外匯儲備的主要構成仍是美元資產。美國財政部日前公布的統計數據顯示，截至今年4月末，中國持有的美國國債總額9002億美元，較前月增加50億美元，這是中國自去年11月以來持有美國國債數量首次突破9000億美元。去年4月以來的一年內，中國對美國國債共減持五次、增持六次，還有一次持平。

多數外匯專家表示，“拋短債、購長債”和數量上的基本持平，符合全球經濟的整體趨勢，并未表明中國外匯儲備投資的策略發生了任何方向性轉變。

外管局并非沒有做過其他嘗試。除美元外，歐元作為世界第二大經濟體的貨幣，亦成為投資的主要對象之一。然而，受4月初歐洲主權債務危機集中爆發的影響，美元大幅升值，歐元兌美元的匯率從2009年12月觸及1.5144高點后，連續幾個月呈不可遏制的下落趨勢。

外匯界人士不免為中國外匯儲備投資的歐元債務擔憂，隨之也傳出了外管局擬削減所持歐元資產的說法，對此，外管局曾公開否認。

外匯儲備無論是從追求資產的安全性還是收益性出發，也需要考慮投資的效率。形勢逼迫之下，多元化投資成為必然的選擇。在一些外匯界業內人士看來，“多元化”選擇還需理念更加革新。(摘編自6月23日新世紀周刊作者王紫霧)

點評

中國的外匯儲備從1978年的1.67億美元增加到2009年的2.4萬億美元，增長了14371倍，年均增長率為30.9%。經過千方百計創外匯的漫長努力后，中國成為世界第一大外匯儲備國。但與此同時，“有錢”的煩惱也相伴而來。

為了2.4萬多億美元外匯儲備的保值增值，除了購買美國國債外，中國管理層也做過其他投資償試。2007年爆發的次貸危機進一步將外匯資產管理推上了變革的軌道，積極的外匯管理呼之欲出，管理層開始嘗試利用外匯儲備進行市場化投資。中投公司先后購買過黑石集團的股票和摩根士丹利的到期強制轉股債券，但投資都出現巨額虧損。

外匯儲備投資多元化正是為了分散風險，但目前很少有其他渠道能比美元風險更低。全球資本市場與實體經濟脫離的過于厲害，證券市場都存在一定程度的泡沫，所以權益類產品也并不保險。中國在外匯儲備的經營上還有艱難的路要走。

令人欣慰的是，外管局近日透露，在金融危機中投資受到一定的沖擊和影響，但是我國外儲保持了資產的總體安全。2008年和2009年，都在實現“保本”的基礎上，有了一個比較好的收益。