昨天,央行于公開市場發行的150億元1年期央票對應收益率上漲了逾8個基點,打破了此前連續19周的持平態勢。由于1年期央票發行利率往往被當作利率的風向標,在市場加息預期逐漸減弱的情況下,1年期央票利率卻意外上行,這種貨幣政策的沖突信號有些讓人迷惑。對于近期會否加息,市場人士看法不一。

■事件

1年期央票利率上行打破19周持平態勢

央行公告顯示,昨天,央行于公開市場通過招標發行的150億元人民幣1年期央票,發行價98.03元,對應收益率上漲逾8個基點至2.0096%,而此前,發行收益率自1月19日起已連續19周持平于1.9264%。28天期正回購則連續第五周暫停。

同時,按照此前安排,本周四將發行3年期央票,上一期數量高達1200億元,如果仍延續這一水平,本周1440億元到期量將很快被對沖,目前市場資金面的緊張狀態難以轉變。分析人士稱,1年期央票品種提升數量,也可為減少3年期央票品種的數量鋪路。

目前公開市場央票發行狀態為周二發行1年期央票,周四發行3個月期央票和3年期央票,其中3年期品種暫定隔周發行。

由于資金面明顯吃緊,央行上周凈投放1450億元。在此前的13周里,央行公開市場除5月10日當周因準備金繳款轉為凈投放1520億元外,其余12周均為凈回籠,累計回收流動性近1.2萬億元。

■解讀

意圖:使收益率結構更趨合理

市場人士認為,此前1年期央票利率偏低,吸引力有限,令需求低迷,此次上調主要還是為了調整收益率結構,使其更趨合理。

分析人士同時指出,因中國銀行巨額可轉債啟動發行,資金面吃緊,已令銀行間7天期回購利率飆升到3%以上,央行目前并不需要釜底抽薪再回籠資金,而應考慮繼續投放資金,以避免發生流動性恐慌。

中金方面認為,由于外匯占款下降等原因,銀行超儲率的回升將是緩慢的,因此資金面偏緊的狀態也不會很快緩解,加上其間的大盤轉債申購,回購利率可能還會出現階段性沖高。而回購利率保持在高位的時間越長,就越有可能導致1年期央票利率的上調以及3月期央票利率持續上調。

中信建投分析師黃文濤表示,他一直認為6月初央行會上調1年期央票利率,“上調1年定期存款利率的影響太大,為管理通貨膨脹預期,只能上調1年期央票利率,以引導短期利率上升,釋放出央行對通脹的態度”。