央行加息與上調存款準備金率的組合拳調控最終成為廣大投資者逢低建倉的良機。昨天有消息稱，中國證監會主席尚福林最近指出，證監會將加快新股發行節奏，吸引境外公司回歸，以平衡股票市場供需關系。這意味著至少到目前為止，監管層仍堅持以市場手段調控股市。

“全民炒股可能不嚴重”

自今年1月全國人大常委會副委員長成思危提出“中國股市在形成泡沫”的觀點以來，有關“股市泡沫”的大討論就始終未曾停止過。而隨著4000點關口附近多空角逐激烈，關于這一話題的大辯論也再度達到巔峰。一些學者甚至提出，當前“全民炒股”十分危險，應該以行政手段調控股市。

但昨天有報道引用消息人士的話透露，證監會主席尚福林在上周針對資本市場發表的演講中稱，當前“全民炒股”的觀點可能并不像媒體所說的那么嚴重，雖然股市開戶數已達到9000多萬，其中的活躍交易者可能只有3000多萬人，這一數據“可能并不很嚴重”。

他解釋稱，通過實施一系列發展資本市場的舉措后，投資者信心明顯恢復。但在當前9000多萬的開戶數中，大約3500萬是長年未動的死賬戶，只有6000萬左右的活躍賬戶。由于這個開戶數涉及到滬深兩市，因此可能只有3000多萬的活躍交易者。

尚福林還表示，證監會將加快新股發行節奏，吸引境外公司回歸，以平衡股票市場供需關系。

但尚福林也在演講中提醒，在當前流動性過剩的情況之下，應當重視貨幣環境對股市的影響。提高利率不僅僅會影響企業業績，還影響投資者的資金成本和貼現率。

他認為，確實需要充分提示風險，投資者特別是廣大老百姓要對自己的資產管理行為負責，不要輕信所謂的市場消息。對于普通百姓來說，炒股要有點“閑錢、閑時間和閑心”的三閑境界。

頗具意味的是，國資委研究中心主任王忠明上周在京出席“2007證券中國投資論壇”時也力挺當前股市。在談到“全民炒股”時，他表示，越來越多的人進入資本財富的創造過程沒什么不好，現在所謂的“全民炒股”有被輿論放大的嫌疑。市場經濟是有監管的自由經濟，也是有自由的監管經濟，即使是全民炒股也未必是一件壞事。

散戶“決不上QFII當”

值得注意的是，隨著牛市中屢屢出現“利空出盡是利好”一幕，一些散戶的心態已經發生微妙的變化。散戶周小姐就對昨天沒能在早上大盤低開100點時介入深感懊悔，而另一些民間高手則為自己判斷正確而自鳴得意。

2005年末在股市成功抄底的“楊大戶”就是其中之一。他上周五通過手機短信得知中國央行的調控舉動后，立刻進行一番深入分析，結論是“加息對股市的影響不大，估計大盤周一會低開高走，因為現在股市是一場人民運動，政府的調控能發揮的作用太有限了”。

在這些楊大戶們的眼里，加息等一系列政府調控舉措，顯然是為包括QFII們在內的看空機構投資者提供建倉良機，“我們決不會上當。”他擲地有聲地說。

另一位基金經理則在接受采訪時認為，目前機構投資者都認為漲幅過快，市場有一定風險，但散戶的力量卻在推動著市場，而公募的基金因為有排名的壓力，即使基金經理認為應該空倉也怕踏空。“既然空倉滿倉都是死，那就索性選擇與老百姓同進退了。”他說。由于大盤處于高位，市場唱空聲近期此起彼伏。

上海交大管理學院證券金融研究所所長楊朝軍教授則告訴早報記者，本輪牛市中盡管指數漲得比較快，市場也有些過熱，但尚不至于帶來太大的恐慌，也不需要行政手段來降溫。目前應該通過加強供給來讓市場上過剩的流動性找到出路。“政府要調控的不是指數，而是供求關系。”

延伸新聞

恒基地產主席李兆基：“A股或已形成泡沫”

早報訊 繼李嘉誠上周四發出“A股絕對有泡沫”意見后，香港主要地產發展商恒基地產（0012.HK）主席李兆基昨天表示，在中國內地上市的A股與其在香港上市的H股之間出現大幅價差，意味著A股可能已形成泡沫，他認為現時H股的股價比較“理智一些”。

李兆基指出，現時H股的股價已較A股低三成，“沒理由同一個公司，同樣的派息，但香港有這么大的折讓。”他還稱，現時H股與A股價差已很大，也不會再擴大，且中國政府亦已出臺措施疏導資金，預期兩地價差未來或會收窄。

事實上，此前已有部分香港富豪提出過關注A股市場出現泡沫。其中長江實業集團（0001.HK）主席李嘉誠17日表示，對于內地股市的現況感憂慮是。他認為，內地股市的市盈率是驚人的，回顧歷史，泡沫總會爆破。另一方面，中信泰富（0267.HK）主席榮智健較早前也表示，內地某些上市公司，市盈率高達數十倍，有點過分，雖然他未敢輕易判斷內地股市是否已出現泡沬，但表示如有泡沫一定會有調整的一天，香港過去也經歷過。