國家成為牛市最大受益者

轉瞬之間，時間來到了兩年后的2007年9月28日，這一天股市的指數達到了5552點。

我們處于大牛市的第一次頂峰，有必要對我們的所得作出一次盤點。散戶、大戶、券商、基金、QFII，在這一輪行情中都有斬獲，但收益卻大不相同。對于多數散戶，他們的收益在彌補了2001年至2005年5月熊市的虧損的基礎上還大有斬獲；基金在此輪牛市中徹底改變了市場對基金的嘲笑，成為中小投資者的新型投資工具；而QFII則可能賺得盆滿缽滿，他們的資金不是最多的，但平均收益率卻非常高。

“但是，真正受益最大的還是國家”，東方證券研究所分析師梁宇峰提出了自己的看法。如果把滬深證券交易所的所有股票看成一只股票，那國資委作為最大的股東，在近200%的大盤升幅中，其股票升值的總體收益遠超過所有團體的總和。

這樣的分析是有道理的。在完成股份制改造后，兩市2/3的原非流通股將逐步進入流通變現，而在這些非流通股中70%以上是國有股或國有法人股，其變現升值產生的收益將在數萬億元以上。

同時，大量新的國有股份制企業上市，國家作為大股東成為最大的升值獲益者。僅工商銀行(6.61,0.03,0.46%)一家，3000多億股每股凈資產僅1元多的股票已經升值到最高的6元多，僅此一項的浮動盈利就在1萬億以上。在2006年大量上市的大盤國企股中，這樣的股票還包括中國銀行(5.93,0.06,1.02%)、大秦鐵路(25.47,0.55,2.21%)、中國國航(23.59,1.19,5.31%)、大唐發電(10.86,0.00,0.00%)、廣深鐵路(9.93,0.15,1.53%)等，每只股票的浮動盈利都十分驚人。而在2007年大量上市的南京銀行、北京銀行、中國建設銀行、中海油服、中國神華等股票，巨大的浮動盈利更是十分驚人。

每月數十億的印花稅收入成為國家稅收的重大來源。按照目前每日兩市成交2000億元計算，按“5·30”調整以后的印花稅率計算，國家獲得的印花稅收入每天是6億元，一個月按20個交易日計算是120個億，一年就是1440個億以上，相當可觀。

同時，由于股份制改造的完成，大量的國有股作為大股東的股份制公司，法人治理結構得到改善，未來的收益更有保證；作為證券市場基石的上市公司的改善，將從根本上保證證券市場的長治久安；而資本市場的長期走牛極大地支持了國家經濟的發展，成為國民經濟發展真正的晴雨表。周友蘇更從制度層面看待國家在此輪行情中的經濟社會收益。

他認為，由于此輪行情非常好地完成了制度層面的基本建設，未來由于市場消除了股權分置的巨大陰影，資本市場的魅力將進一步顯現，國家利益的進一步體現是必然的。國家成為牛市最大受益者的提法是合乎邏輯的。

也正是因為這樣的原因，股改的巨大成果將極有可能被寫入十七大文獻中。本報記者 官建益