"如果同名多賬戶能向中小投資者開放的話，那么對提高普通投資者的打新中簽率是具備平臺作用的。"德鼎投資研究所所長胡嘉昨天在向記者解讀"證券賬戶管理制度改革"時謹慎表示。

　　在近期直接救市政策成功托底后，監管部門明顯加快了證券市場制度建設的步伐。來自監管層的消息顯示，包括新股發行制度、證券賬戶管理制度和融資融券制度在內，種種改革方案都在探討之中。

　　根據證監會消息，將對證券賬戶管理制度進行改革，而時間點將會安排在賬戶規范工作收尾之后。改革的基本思路有兩條：一是對有條件的投資者放開同名多賬戶；二是對多市場同一賬戶，給予不同的投資者不同權限。

　　現行《證券賬戶管理規則》則規定，一個自然人、法人可以開立不同類別和用途的證券賬戶。但對于同一類別和用途的證券賬戶，一個自然人、法人只能開立一個。

　　就在不久前，證監會發行部相關負責人透露，監管部門正采取綜合措施完善發行制度：通過對申購新股的機構賬戶設定數量限制，或者將部分發行股票向中小投資者賬戶另行配置方式，適度提高中小投資者的中簽率。

　　"如果說新的賬戶管理制度改革方案中，向'有條件的投資者'開放同名多賬戶也包括中小投資者的話，那么新股發行如采取賬戶配售制，就可以解決中小投資者中簽率偏低的情況。"胡嘉提出了他的設想。

　　但上海證券分析師蔡鈞毅認為，這種配售很難實現，"不會全部開閘。否則每個投資者為了增加中簽率都開了N個賬戶，那不成了'變相拖拉機賬戶'了？"他指出，雖然有實名制約束，在高壓監管下能制止惡炒，但機構投資者可以通過幾個賬戶把籌碼鎖定，然后慢慢推高。

　　他補充，關鍵還是要看改革對應的是哪一類別投資者，是機構投資者、券商基金，還是普通中小投資者。業內人士的看法是，對現行賬戶制度的改革可能是基于QFII的"呼聲"。

　　目前一家QFII只能擁有一個賬戶，但他的境外委托然可能有數家。"比如花旗的QFII額度，他所理財的境外客戶有三家。而國內一個賬戶的管理則對他的日常結算、清理造成不便。"上述人士表示，多賬戶的運作也有利于監管層對機構的監督管理。"在實施多賬戶后，監管層可以對通過QFII投資于境內資本市場的境外機構有個清晰的了解。"

　　蔡鈞毅稱，"改革主要還是針對擁有大資金的機構。"這項制度的改革主要是為了劃分不同投資風險偏好。"比如我有5000萬資金，我當然想分散開來，投資風險不同的產品，一部分買固定收益類的債券、一部分買高風險高收益的證券等等。那么多賬戶會有利于我進行組合資產配置。"