一出世就連續三漲停，然后從2.603元的巔峰一路滑落，上周在0.3元~0.5元之間震蕩的南航認沽權證(南航JTP1，580989.SH)還有一個月就要到期了。部分股民認為巨額創設是導致南航JTP1“逆勢下跌”的主要原因，他們向上證所建議：對這只套牢了很多人的認沽權證延長存續期，或者要求創設券商限期回購。

日前，《第一財經日報》獲得一份上證所對提出相關建議的股民的答復：“南航認沽權證后續業務的處理，將繼續按照本所已有的相關規定和要求執行。”而上周最后三個交易日，創設券商共計回購了17億多份，其中中信證券和東方證券分別注銷了6.52億份和5.15億份。

　　上證所“婉拒”延期建議

　　在南航JTP1不到一年的歷程中，從來沒有一天具有過內在價值。這只行權價為7.43元的認沽權證，上市之日其正股南方航空(600019.SH)開盤價為8.53元，這也是11個月來南方航空的最低價格。

　　而南航JTP1自去年8月末開始一路下行，盡管后來大盤和南方航空都大幅下跌，但南航JTP1也一直掉到0.337元，隨后雖有暴漲，但是非常短暫。

　　部分投資者認為，導致南航JTP1逆勢下跌，喪失做空功能的主要原因在于券商巨量創設。初始發行量只有14億份的南航JTP1，至去年9月底余額已經達到107.75億份，今年1月24日達到128億份。有投資者認為這樣無限量的創設不斷改變供需結構和市場預期，導致南航JTP1一路下跌。

　　上證所有關人士認為，南航JTP1內在價值為0，隨著到期日的臨近，其價格下跌是很正常的。而有投資者向上證所建議，為南航JTP1延長存續期，或者要求券商限期回購創設權證等。

　　上證所在近日給相關投資者的一份答復中表示：權證創設，是本所按照法定程序預設的市場化機制。《上海證券交易所權證管理暫行辦法》及相關業務通知對權證創設業務作了明確規定；就可創設的權證，其股改說明書及上市公告書中特別提醒市場及投資者，在上市交易后，符合條件的機構按照相關規定實施創設，可能對權證交易價格產生影響。

　　“因此，根據現行權證業務規則中的相關制度安排，無法采納您的建議和要求。南航認沽權證后續業務的處理，將繼續按照本所已有的相關規定和要求執行。”上證所回復稱。

　　該回復提醒：根據南航認沽權證上市公告書，該權證存續期至2008年6月20日為止，存續期滿前5個交易日停止交易。權證投資者應充分考慮權證投資的風險，加強權證投資風險管理。

　　“權證存續期的延長，代表著其時間價值被憑空增加，這將引起該權證價值體系的嚴重紊亂，而導致更復雜的問題出現。”市場人士分析。

　　券商回購17億多份

　　東方證券悉數注銷

　　創設券商則開始行動起來。上證所數據顯示，5月13日，南航JTP1創設人持有數量突然由保持了兩個月的“0”變為6億多份，而當天南航JTP1持有數量達到或超過總流通量5%的只有中信證券，由此可以推斷當天的“創設人持有數量”基本上都是中信證券買入的。5月15日，南航JTP1創設人持有數量再次激增，超過17億份，即當天創設券商共買入了超過10億份的南航JTP1。

　　由于此前上證所要求創設券商在創設和注銷之外不得買賣所創設權證，因此這次券商買入應該是為了注銷。5月17日，中信證券和東方證券同時公告稱，分別注銷南航認沽權證6.52億份和5.15億份。

　　東方證券分別于去年6月~8月間創設了共計5.15億份的南航JTP1，此次全部注銷。而中信證券是創設南航JTP1最多的券商，截至去年12月10日，其共計創設南航JTP1達31.7億份，今年3月3日注銷2億份，此次注銷6.52億份后，還剩余23.18億份。