暴跌中，黑馬基金初露端倪！

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年前5月，滬指跌幅超過20%，350只偏股型基金中，有54只的凈值跌幅超過20%，僅12只實現(xiàn)正收益。這些偏股型基金何以能在泥沙俱下的世道中生存？他們?nèi)绾芜x股，如何選時，又對接下來的市場有何判斷？

12名“幸存者”

Wind統(tǒng)計顯示，截至5月31日，350只偏股型基金 (包含股票型基金和偏股混合型基金)的平均凈值增長率為-12.72%，僅12只實現(xiàn)正收益，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)不佳，在前5月跌幅超過20%的54只基金中，以被動指數(shù)型基金居多。

嘉實主題精選和華商盛世成長繼續(xù)延續(xù)強勢，前5月凈值漲幅分別為11.03%和7.58%，排名前二。難得的是，兩只基金在4月、5月的市場大跌“洗禮”中，凈值均保持了增長。華商盛世成長這兩月的凈值漲幅為4.43%，是所有偏股型基金中凈值增長率最高的。

而前期業(yè)績同樣突出的大摩領(lǐng)先優(yōu)勢、華夏策略精選，雖前五月均實現(xiàn)正收益，凈值增長率分別為3.39%和0.89%，但在4月和5月卻受傷嚴(yán)重，大摩領(lǐng)先優(yōu)勢近兩月凈值跌幅為-5.52%，華夏策略精選為-6.99%。

值得一提的是，一些前期業(yè)績表現(xiàn)并不起眼的基金，卻在股市大跌中異軍突起，頗有“亂世造英雄”之勢。東吳旗下東吳價值成長、東吳行業(yè)輪動和東吳進取策略均取得了正收益，前5月凈值增長率分別為4.02%、3.53%和1.17%。而這三只基金的業(yè)績增長，均是來自于近兩月的獨特操作。

另外，信誠盛世藍(lán)籌、信誠四季紅、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選前五月也均為正收益，同樣也是得益于近兩月的正確操作。

減倉調(diào)倉走在前

從這12只實現(xiàn)正收益，特別是在4月、5月也實現(xiàn)正收益的基金來看，操作風(fēng)格各異，有大幅減倉的，也有仍保持較高倉位運作甚至加倉的。

大幅減倉最為典型的要數(shù)嘉實主題精選，其在一季度末股票倉位就已降至60%。在接下來的這兩個月中，減倉的勢頭仍然在延續(xù)。

相比之下，仍保持較高倉位運作甚至加倉的基金，其操作難度似乎更大。如信誠盛世藍(lán)籌、信誠四季紅一季度末的股票倉位也均在80%以上。東吳價值成長、東吳行業(yè)輪動一季度末的股票倉位分別為78.57%，89.89%，并且倉位較去年年末均有所增加。

那么，這些以高倉位運作并且還能取得較好業(yè)績的基金，其制勝法寶是什么呢？

以東吳價值成長為例，其一季度末持有品種較多的行業(yè)為食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)等，其前十大重倉股名單中也是以酒類、醫(yī)藥類股票占據(jù)較多，如古井貢酒、瀘州老窖、雙鷺?biāo)帢I(yè)和東阿阿膠等。醫(yī)藥股是今年的抗跌品種，如東阿阿膠其股價在上周五還創(chuàng)出了上市以來的新高。

滬上某基金公司基金經(jīng)理管理的基金今年以來都保持了較高倉位運作，且業(yè)績表現(xiàn)不俗。他向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，他所管理的基金股票倉位與一季度末相比變化不大，并且目前的品種結(jié)構(gòu)與一季度末相比變化也不大。之所以能扛得住大跌，主要還是在結(jié)構(gòu)上占了“便宜”，并且在一季度就已做了結(jié)構(gòu)調(diào)整，看好的品種是消費、醫(yī)藥等。

后市繼續(xù)看空

談到市場時，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，目前沒有支撐股市上漲的因素，但下跌的空間不大。

他進一步表示：“個人認(rèn)為上次的低點，‘考驗’一下就差不多了?，F(xiàn)在是調(diào)整的時間不夠，但空間夠了，跌破就真成2008年的版本了。操作上走一步看一步，仍以調(diào)整股票配置為主?！?/p>

也有基金經(jīng)理表示出了繼續(xù)看空的觀點。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，前期大幅減倉并在近兩月取得優(yōu)異戰(zhàn)績的嘉實主題精選，其股票倉位已降到了合同規(guī)定的最低限30%，并轉(zhuǎn)而買了大量債券。

基金經(jīng)理鄒唯表示，對后期市場看法非常悲觀，認(rèn)為至少3個月內(nèi)都沒有投資機會，股市還會出現(xiàn)大幅下跌。

（責(zé)任編輯：胡曉）