在下調印花稅消息刺激下，上周四(4月24日)大盤接近漲停。業內專家認為，這一難得的市場景象為揭示基金倉位提供了絕佳時機。

　　按照一般合同限制，股票型基金的最低倉位為60%，混合型基金的倉位在30%，因此，從理論上說，24日股票型基金凈值增長率應該在6%以上，混合型基金的凈值增長率應該在3%以上。但《證券日報》研究中心一一對比基金契約后發現，十余只基金當日的凈值表現并未達到理論漲幅。

　　19只偏股型基金凈值增長偏低

　　據國金證券基金研究中心提供的基金凈值統計表，4月24日有29只股票型基金凈值增長率在6%以下；3只混合型基金當日凈值增長率在3%以下。

　　《證券日報》研究中心與相應基金合同對比后發現，東吳動力、添富均衡、融通先鋒、國投成長、南方精選、華寶動力、景順鼎益、添富焦點、華安宏利、工銀成長、南方隆元、博時新興、中信紅利、易方達科訊、寶盈策略、博時產業、長城久富等17只基金在其各自的基金合同中約定其股票投資占資產凈值的最低倉位限制在60%，而當日凈值增長率均在6%以下。

　　景順成長則約定其股票投資占資產凈值得比例不少于65%，而其24日凈值增長率為5.89%。

　　在混合型基金中，博時平衡基金合同中明確股票投資占基金資產的比例為30%-60%，權證投資比例不得超過基金資產凈值的3%并計入股票投資比例，而其24日凈值增長率為2.21%。

　　據業內專家介紹，出現這一情況的原因尚需認真甄別，不能簡單地認為就是基金沒有達到合同約定的股票最低倉位。例如，如果基金重倉持有的股票在當日停牌，或者該基金有相當數量的ST和未股改的股票，由于這類股票的漲停限制為5%等，也可能造成凈值增值率低于大盤平均水平的結果。

　　一季度業績冠軍——東吳動力偏離度最大

　　值得一提的是，在《證券日報》研究中心統計的上述名單中，東吳價值成長雙動力基金4月24日凈值增長率僅為4.18%，是與6%的理論漲幅偏離度最大的基金。

　　在一季度市場大幅下跌，偏股型基金凈值平均跌幅超過20%的慘狀下，東吳價值成長雙動力基金以-6.99%的凈值增長率位居一季度股票型基金業績排行榜首，超過了去年業績冠軍華夏大盤精選。

　　公開資料顯示，東吳動力基金成立于2006年12月15日，隸屬東吳基金管理有限公司旗下基金，基金經理王炯同時還擔任東吳基金公司投資副總監，是為數不多的女基金經理。

　　東吳動力基金合同規定：股票投資比例為基金資產的60%-95%，債券投資比例為基金資產的0-35%，現金以及到期日在一年以內債券等短期金融工具資產比例合計不低于基金資產凈值的5%。其2008年一季度報告中披露，東吳動力在一季度期末股票投資占基金資產總值比例達81.80%。

　　該基金的投資策略采取的是自上而下策略，“根據對宏觀經濟、政策和證券市場走勢的綜合分析，確定基金資產在股票、衍生產品、債券和現金上的配置比例?！?/p>

　　王炯在一季報的工作報告部分指出： “對于未來的走勢，我們認為耐心的觀察并等待市場信心以及基本面趨勢的明朗，比預測低點和高點更為重要。對市場充滿敬畏，以謹慎的心態來操作，將是本基金操作的主基調”。

　　4月24日東吳動力凈值增值率僅為4.18%，該公司市場部人士解釋說，出現這一局面的原因主要是該基金持有的部分股票當日停牌。并表示，公司絕不會做出違背基金契約的事情。

　　博時平衡成混合型基金唯一代表

　　混合型基金中，博時平衡配置基金合同約定的組合投資比例是：股票資產30%-60%；債券資產0-65%；現金和到期日不超過1年的政府債券不低于5%。而其24日凈值增長率為2.21%。博時平衡配置基金一季度報告顯示，3月末，其股票投資占基金總資產的比例為29.81%。

　　該基金一季度以-12.89%的凈值增長率在混合型基金中排第7位。其基金經理是楊銳和黃建斌。其中，楊銳1999年就加入博時基金管理有限公司，任研究部策略分析師，2006年5月起兼任博時平衡配置基金經理。2007年1月調任博時首席策略分析師，兼任博時價值增長、博時價值增長貳號、博時平衡配置基金經理；黃健斌先生則是在2006年6月起任博時平衡配置基金經理。

　　在博時平衡配置基金剛剛披露的一季報中顯示，“出于對宏觀狀況和市場資金面的擔心，本基金從報告期初始便選擇了較低的股票資產比例，并在其后進一步降低股票持倉，一定程度上減輕了系統性風險的傷害”。

　　在對二季度展望中，該基金經理表示，“一方面，我們認為有必要繼續保持一個較低的倉位，雖然短期內可能會因市場的反彈而顯被動，但長期來看會盡可能的降低我們出錯的概率；另一方面，我們將繼續進行積極的結構調整。我們將繼續回避遭受成本和需求雙重壓力的中游制造業，加大對中間服務業的投資比例。我們預計上游原材料的上漲進程將接近結束，并逐步加大對下游必需消費品的投資?！?/p>