個基金目前倉位都比較低，出于業績考慮，明年會進行選擇性增倉。

“今年基金業績比的其實就是誰減倉快，但明年就不一樣了，市場的寬幅震蕩會考驗我們的操作能力，基金業績表現可能會有較大分化。”在預測明年行情時，某基金經理這樣告訴記者。

臨近歲終，這種觀點在行業內越來越普遍，在基金公司紛紛發布的2009年投資策略中也可見一斑。盡管大多數公司認為，明年A股出現大行情的幾率很小，但卻并不掩飾挖掘明年投資機會的熱情，而諸如水泥、鐵路、建材等主題投資的字眼也頻頻出現在策略報告中。這或許意味著，在經歷了2008年的單邊下跌后，2009年A股市場又將異彩紛呈。

挖掘，還是挖掘！

“挖掘結構性投資機會”是今年基金業內最熱門的主題，但歲末盤點，這句話卻有著莫大的諷刺意味，成了十足的大空話——基金們既沒有行動，也沒有成功。不過在走完2008的單邊下跌之路后，新的一年里，基金們的這種“挖掘”卻有望得以實踐，原因有二：一是經濟在未來兩年中可能觸底；二是市場明年將呈寬幅震蕩趨勢，期間的反彈將使得“挖掘”大有用武之地。

中海基金認為，全球經濟進入衰退期，預計見底時間在2010年前后，股市一般會提前4-7個季度，也就是在2009年熊市末端就會來臨，因此2009年股市將經歷筑底和復蘇。而某基金經理也指出，按照美國歷史上經濟危機周期，此輪衰退2009年下半年可能見底，中國經濟則有可能在此之前走出泥沼。

交銀施羅德投資總監李旭利認為，趨勢性下跌已經結束，明年整個市場將是一個寬幅震蕩、逐步筑底的過程，但趨勢性上漲也還沒有到，處于整固階段。他指出，市場反彈會不斷反復，明年上半年可能不會出現特別大的反彈機會，更大的反彈機會或將出現在明年中期以后。

國海富蘭克林基金研究總監潘江則表示，在全球經濟回暖前，中國經濟將繼續保持調整態勢，但投資者明年可以在經濟調整和轉型周期中把握投資機會，例如，政策受益板塊就值得特別關注。

或再現“抱團取暖”

面對今年市場的疲弱，投資者一度寄希望于基金們“抱團取暖”以引發一波行情，但市場的單邊走勢無情的粉碎了這一希望。不過，隨著當前A股市場不確定性的淡化，以及基金經理們面對2009年的躍躍欲試，“抱團取暖”引發的行情卻有可能在明年產生。

一位業內人士指出，基金再現“抱團取暖”的時機正在到來。隨著經濟下滑趨勢已成定局，基金經理們對經濟不確定性的擔憂正在減少；而各個基金在經歷了大幅減倉后，目前倉位都比較低，出于業績考慮，明年會進行選擇性增倉。從目前多家基金公司對外發布的2009年策略看，醫療、內需相關行業仍是聚焦最多的板塊，受惠于政府投資的基建板塊也廣受關注。價值判斷的統一使得基金們“抱團取暖”有可能成為現實。

值得注意的是，雖然在年底行情中，基金較少參與那些因4萬億投資計劃而暴漲的股票，但這并不意味著他們不看好或準備放棄這些個股。事實上，近期許多基金都對包括水泥、鐵路以及建材等在內的主題投資表現出濃厚興趣，或許，他們只是在等待時機。