七、黃金價格預測

根據我前些時候的測算，截止2009年8月7日，美元指數與黃金價格的相關度為-78.85%，也就是說如果美元指數下跌，黃金價格上漲的概率為78.85%。那么，美元指數下跌與黃金價格上漲的量化關系是怎樣呢？

美元指數與黃金價格的回歸分析：

通過與美元指數與黃金價格的回歸分析，可以回答這個問題。我通過Mintab軟件對美元指數與黃金價格作了回歸分析。回歸方程式為：

美元指數 = 124 - 0.0538 x 黃金價格

Predictor Coef SE Coef T P

Constant 123.787 0.469 263.94 0.000

黃金價格 -0.0538360 0.0008537 -63.06 0.000

S = 9.36500 R-Sq = 62.2% R-Sq(adj) = 62.2%

該等式的R-Sq為62.2%，相對顯著，但不夠大。如果R-Sq為90%以上，該等式的準確性就會大大提高。當然，那樣一來，世界就會簡單了，也用不著分析師了。該等式的問題是誤差比較大，S為9.365。比如，根據該公式，1000美元黃金價格對應的美元指數為70，實際為76.7左右，雖在9.365的誤差范圍之內，但是指導作用有較大折扣。盡管誤差較大，但是我們仍可以利用該公式對極端情況進行排查。

黃金價格3000美元可能嗎？

譬如，市場有說法，認為黃金價格可達到3000-5000美元。根據該公式，如果黃金價格達到3000美元，那么對應的美元指數將為-37.4。美元指數0以下說明美元完全崩盤。

也就是說，除非美元完全崩盤，我們看不到3000美元的黃金價格。相信黃金價格能達到3000美元，基本就是徹底懷疑整個美元貨幣體系。

黃金價格1300美元怎樣？

再譬如，基于對黃金價格頭肩底（底為681美元，兩肩為1000美元）的圖形分析，有分析師認為黃金價格2009年年末可達到1300-1400美元。根據該公式，如果黃金價格達到1300美元，那么對應的美元指數為54。就算加上9.365的最大誤差，對應美元指數為63.365。這相當于說，如果黃金達到1300美元，美元指數要比1973年誕生以來貶值近50%。

考察西漢志分析軟件中自1985年來美元指數的數據，歷史最低值為2008年3月、4月與7月的71位置 - 這是在遭受自1929年大蕭條來最大的金融經濟危機后，美元指數的最差表現。但該71仍距63.365與54相距甚遠。

所以，我認為美元指數在中短期內貶值為63.365或54的可能性比較小。中短期黃金沖擊1300美元的觀點未免過于樂觀。

美元下跌還有多大余地？黃金價格上漲還有多大空間？鑒于美國經濟已經觸底復蘇，我認為明年中聯儲加息前，美元指數跌破71的可能性不大，加上美元指數誤差，黃金價格的對應值為1159.2美元。也就是說，我認為到明年中，黃金價格突破1159.2美元的可能性不大。而如果美元指數反彈至80，對應的黃金價格即為991.9美元。我們拭目以待。（西漢志）