三、第三季金價走勢分析：

黃金本季度不斷上漲，主要有兩方面原因。第一，是作為計價貨幣的美元不斷貶值。第二，是目前的經濟環境下，投資黃金的機會成本相對較低，大量的資金流入黃金市場，推動黃金價格上漲。

美聯儲于今年3月17日常務會議之后，宣布推出數額龐大的數量寬松計劃。即印刷大量的美元鈔票，購買美國國債，房屋抵押債券以及貨幣市場工具，以達到經濟刺激的作用。這項計劃間接的造就了本輪黃金市場的牛市。

首先，該計劃重創了美元。大量印刷貨幣不但導致了美元自身的貶值，也同時使投資者喪失了對美元的信心。此外，美聯儲印刷貨幣來購買國債，壓低了國債的收益率，用本幣大量持有國債也直接影響了外國投資者對美國國債的持有，間接的對美元施加了向下的壓力。同時，美元的低利率環境，和美元貨幣在銀行間的大量供給，使美元在銀行間市場中，拆借利率走向歷史的最低點，大量的套利交易導致美元匯率不斷走低。美元指數，以一攬子世界主要貨幣（歐元，日元，英鎊，加元，瑞典克朗和瑞士法郎）來衡量美元匯率變動的指數，自今年6月30日的收盤價80.19，下跌至9月30日的76.71，下跌3.48，下跌幅度4.34%。另外，非美元指數計價貨幣，澳元和新元在本季度對美元的匯率中也不斷走高。美元是黃金的計價貨幣，美元下跌，導致黃金的上漲理所應當。

其次，金價上漲的另一個原因是投資黃金的機會成本較低，大量資金涌入市場。美聯儲使用數量寬松政策，購買了大量的固定收益市場中的產品，從而推動固定收益產品的收益率大幅降低。而維持0%至0.25%的低利率水平，則壓低了銀行儲蓄和貨幣市場工具的收益率。在股市風險較大，債券市場以及貨幣市場工具的收益率已經明顯被壓低的情況下，眾多對沖擊基金和機構投資者把目光投向了大宗商品市場。對沖基金經理們認為，隨著美元的疲軟，和經濟復蘇所帶來的通貨膨脹預期會持續有利于金價。因此，大量的資金進入貴金屬市場，推高了黃金的價格。

四、未來走勢預測：

目前，美聯儲依然維持利率0%至0.25%的低利率水平，并繼續使用數量寬松政策直到明年第一季度。這將使美元匯率進一步走低，黃金價格也將繼續上漲。此外，由于目前投資黃金市場的機會成本依然維持在低位，資金流入黃金投資市場還將推動金價進一步走高。

然而大量資金買盤仍然屬于投機行為。一旦基本面發生變化，或上漲動力不足，都有可能導致金價的大幅下跌。此外，由于美聯儲將于十月份停止購買美國國債，并停止將資金注入貨幣市場。美元可能會在十月或十一月止跌反彈。屆時金價也有大幅下跌的風險。