6月11日，蘇州恒久在廣發證券的保薦之下二度上會，未能通過；6月13日，中國證監會決定撤銷蘇州恒久首次公開發行股票的行政許可。

蘇州恒久的上市之路就此終止，作為主承銷商，廣發證券付出的代價慘重：不僅近兩年的各項成本付之東流，證監會還對廣發證券出示了警示函，對兩名簽字的保薦代表人進行監督談話、出具警示函，并在12個月內不受理其簽名的與證券發行相關的文件。

就在蘇州恒久兩次過會期間，廣發證券連續有3個IPO項目被證監會發審委否決，分別是1月25日泰安泰山、3月17日吉林永大、3月31日杭州正方。

發審委并未就被否項目給出公開解釋。《財經國家周刊》記者通過采訪部分業內人士及研究員了解到，泰安泰山被否的原因可能與其2009年業績大幅下滑有關聯；吉林永大的硬傷包括使用國外知名品牌進入高端領域合作的不穩定性、過度依賴稅收優惠、存在家族控制的風險等；杭州正方在上市前遭到舉報，稱其軟件技術落后、質量低劣，而其主營業務高度依賴高校軟件單一市場也存在風險。

除了被否的項目外，其他已經過會的項目也并非一帆風順。蘇州恒久的專利問題暴露出來后，廣發證券緊急暫停了星網銳捷的IPO過會，經補足專利欠繳費用后，5月26日再度經發審委審核通過。

6月10日，青島華仁藥業股份有限公司的創業板IPO首發申請獲得通過，但旋即引發媒體及投資者對其業績成長性的質疑，并直指廣發證券“保薦+直投”的模式存在爭議。

業內人士向《財經國家周刊》記者透露，此前杭州正方未能過會的另一原因，可能跟廣發證券的直投公司廣發信德突擊入股有關。

投行沒落

“蘇州恒久的問題是個先例，此前大家誰都不會去注意到專利權有沒有過期的問題。如果要去查，需要走很多趟程序。廣發證券撞上這個項目只能認栽，其實是有人舉報蘇州恒久之后，才引起了媒體和監管層的關注。”接近蘇州恒久項目的人士告訴記者。