六周歲的中小企業(yè)板，風(fēng)華正茂。

作為我國多層次資本市場建設(shè)的重要力量，六年間，中小企業(yè)板在支持我國中小企業(yè)發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、構(gòu)建金融體系、促就業(yè)、保增長等方面功勛卓著。不僅為中國經(jīng)濟在全球金融危機中保持平穩(wěn)較快發(fā)展貢獻了一份堅實力量，同時也對 “新興加轉(zhuǎn)軌”的中國資本市場做出了一系列重要探索，結(jié)出了豐碩成果。

誕生并成長在深圳這片年輕且富于創(chuàng)新精神的熱土上，中小企業(yè)板也極富資本市場銳意創(chuàng)新的精神。經(jīng)過六年探索，中小企業(yè)板已構(gòu)建了相對獨立、完整的監(jiān)管規(guī)則體系，初步形成一套適合中小企業(yè)特點的有效監(jiān)管制度，同時也為我國中小企業(yè)的健康發(fā)展打造了堅實的制度基礎(chǔ)和良好的運行環(huán)境，為多層次資本市場的建設(shè)和創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出提供了有益借鑒。

中小企業(yè)板成立六年來，發(fā)行上市制度不斷創(chuàng)新。新股發(fā)行定價經(jīng)歷了從定價方式到詢價方式的轉(zhuǎn)變，新股發(fā)行上市方式從市值配售轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金申購發(fā)行，從單只發(fā)行上市到多只集中發(fā)行上市。新股網(wǎng)下發(fā)行實現(xiàn)電子化，由主承銷商自行組織調(diào)整為通過網(wǎng)下發(fā)行電子平臺進行。

每一次新股發(fā)行上市制度的創(chuàng)新和改革都進一步加快了市場化進程的腳步，發(fā)行上市效率顯著提升，市場持續(xù)發(fā)展、繁榮，市場規(guī)模、融資規(guī)模也隨之提升。

2004年6月25日，中小板首批8家公司掛牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融資規(guī)模為91.08億元，股票市值為413.43億元。股權(quán)分置改革完成后，中小板步入高速發(fā)展時期，市場規(guī)模迅速擴大，2006年新增上市公司52家，2007年新增100家，2008年新增71家，股票市值曾一度突破萬億；2006年至2008年三年IPO融資額分別達到161.46億、390.91億、300.84億，且再融資規(guī)模逐年擴大，三年共有34家上市公司實現(xiàn)再融資，金額達到225.7億元，有效支持了中小企業(yè)的長遠發(fā)展和做優(yōu)做強。2009年6月，新股發(fā)行制度進一步朝著市場化方向改革，IPO重啟后，板塊規(guī)模再次擴大，截至2010年5月27日，中小企業(yè)板上市公司家數(shù)達到410家，是2004年的50倍左右；僅2010年1至5月就實現(xiàn)IPO融資753.8億元，再融資97.3億元，是2004年全年融資規(guī)模的9.3倍；截至2010年5月27日，中小企業(yè)板股票總市值已超過2萬億。

監(jiān)管制度創(chuàng)新成為中小企業(yè)板的靈魂和希望。在過去的六年中，深交所在中國證監(jiān)會的正確領(lǐng)導(dǎo)下，牢牢抓住“從嚴監(jiān)管、深化創(chuàng)新”這一主題，創(chuàng)新創(chuàng)優(yōu)監(jiān)管制度和監(jiān)管方式，堅持不懈將中小企業(yè)板打造為“誠信規(guī)范之板”，獲得了社會各界的廣泛認同，為中小企業(yè)板的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。主要表現(xiàn)在五個方面：

大力開展誠信建設(shè)。深交所在中小企業(yè)板設(shè)立之初，就高度重視上市公司的誠信建設(shè)，將“誠信規(guī)范”作為中小板的立市之本。首批8家公司掛牌前一天深交所發(fā)布了《中小企業(yè)板上市公司誠信建設(shè)指引》，同時組織專人編寫了《中小企業(yè)板上市公司誠信規(guī)范運作手冊》，為企業(yè)上市后的規(guī)范運作提供指導(dǎo)；而且從首批上市公司開始，深交所堅持在中小板公司股票掛牌上市當天，對公司全體董事、監(jiān)事、高級管理人員進行《上市首日誠信規(guī)范第一講》活動，讓公司董監(jiān)高在上市第一天就牢固樹立誠信規(guī)范的基本意識；同時，深交所率先建立中小板誠信檔案系統(tǒng)，通過交易所網(wǎng)站向全社會公布誠信信息。

改革信息披露制度。六年來，中小企業(yè)板從提高信息披露的廣度、深度、及時性和公平性等方面入手，對信息披露制度進行了大刀闊斧的改革。率先建立和實行網(wǎng)上年度報告說明會制度、年度業(yè)績快報和網(wǎng)上實時披露制度，極大促進了信息披露及時性、公平性和透明度的提高；改革業(yè)績預(yù)告制度、制定《公平信息披露指引》和《“管理層討論與分析”編制指引》，為投資者公平、準確地把握公司的經(jīng)營現(xiàn)狀、發(fā)展前景和主要風(fēng)險提供了豐富信息。

從嚴監(jiān)管募集資金。公司發(fā)行股票籌集了資金，在上市后能否確保募集資金的安全，提高募集資金的使用效益，關(guān)系到企業(yè)長遠發(fā)展和投資者的穩(wěn)定回報。對于規(guī)模較小的中小企業(yè)來說，如何管好用好大筆的募集資金更為關(guān)鍵。為此，深交所針對中小企業(yè)的特點，探索有效的募集資金監(jiān)管制度，率先實行募集資金年度專項審計、募集資金專戶存儲和三方監(jiān)管協(xié)議等制度。 隨后，2006年7月頒布的《中小企業(yè)板上市公司募集資金管理細則》對募集資金使用、項目調(diào)整和變更、募集資金使用的檢查和監(jiān)督職責(zé)提出更為嚴格規(guī)定。上述措施在實踐中受到市場人士的廣泛認可和好評。

改革中小板退市制度。以往，我國資本市場采用的退市標準較為單一，只包括業(yè)績等少數(shù)指標，退市周期漫長，導(dǎo)致績差公司和不注重誠信的公司難以及時退出市場。2006年新老劃斷后，深交所發(fā)布了《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》，在退市標準中引入關(guān)聯(lián)方資金占用、對外擔(dān)保、公開譴責(zé)和市場交易等新的指標，完善了證券市場的優(yōu)勝劣汰機制，增加公司的違規(guī)成本，引導(dǎo)中小板公司自覺防范風(fēng)險，努力提高規(guī)范運作水平，對于中小板的健康發(fā)展具有重要意義。

強化對控股股東和實際控制人的監(jiān)管。2007年5月，深交所發(fā)布了《中小企業(yè)板上市公司控股股東、實際控制人行為指引》，要求控股股東、實際控制人善意使用控制權(quán)，保持應(yīng)有的獨立性，不干預(yù)上市公司經(jīng)營，不占用上市公司資金，并且嚴格履行股東的信息披露義務(wù)，不得利用內(nèi)幕信息牟利，在股價敏感信息期間不得買賣公司股票，每增持或減持上市公司1%的股份應(yīng)及時公告。該《指引》還規(guī)定了特定條件下控股股東、實際控制人在通過二級市場出售上市公司股份前，應(yīng)對減持計劃進行預(yù)披露。針對日益增多的控股股東、實際控制人的違規(guī)行為，深交所加大了處罰力度，對多家中小板公司的大股東給予了通報批評或公開譴責(zé)處分。記者 劉雨峰